宝丰能源：氢能板块持续走强 产业迎来新一轮发展热潮

A股上市公司宝丰能源近日（600989）发布2021年半年报，报告期内公司实现营业收入104.67亿元，同比增长39.18%；实现归母净利润37.33亿元，同比增长78.46%。按最新总股本计，实现每股收益0.51元，每股经营性净现金流0.48元。对比行业平均8.31%的营业收入增长率，此番宝丰能源的业绩与盈利能力表现十分强劲。

8月16日，氢能源概念持续拉升，板块掀起涨停潮。从今年2月的底部至今，氢能源板块涨幅已超过60%，涨幅居两市前列。数据显示，今年上半年国内氢气产量同比增加了25%，其中利用新能源制氢的比例提高了30%。目前，宝丰能源氢能项目已部分投产，将形成年产2.4亿标方氢气的产能。

加快制氢项目建设 实现绿色高质量发展

氢能作为一种清洁能源目前受到广泛关注。据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》预测，到2050年，氢能在中国能源体系中的占比约为10%，可再生能源电解水制氢将成为有效供氢主体，氢能源产业链环节众多，或可重构我国能源生产与使用结构，预计产业链长期产值可达10万亿元以上。

宝丰能源的主营业务是煤制烯烃，主要产品为聚乙烯、聚丙烯。公司高度重视科研开发与技术进步，加大技术储备。公司产品成本和同行业其他煤制烯烃企业相比低约30%，在同行业中具有很强的竞争力。

目前，宝丰能源产业链一体化配套程度高、装置投资额低的优势，使得公司在成本控制方面处于行业领先地位。公开资料显示，宝丰能源产能规模达到原煤510万吨/年，焦炭400万吨/年，甲醇400万吨/年，PE/PP各60万吨/年以及精细化工产品78万吨/年，具有规模优势。

针对公司主营业务“煤制烯烃”生产过程中二氧化碳的减排问题，宝丰能源在最新披露的半年报中指出了未来的两大减排路径。一方面，可用已攻克的新能源电解水制“绿氢”技术替代煤制“灰氢”，以消除生产过程中碳排放的问题。另一方面，宝丰能源提及武汉大学定明月团队在今年2月突破性研发的新型Fe基复合催化剂，未来这一研究成果可高效抑制煤制烯烃过程中二氧化碳的生成，实现高选择性、高收率直接制取烯烃，并且具有很高的经济效益。

在众多能源企业布局新能源的背景下，宝丰能源在最新的半年报中规划提出，用10年完成企业50%碳减排，用20年率先实现企业“碳中和”，实现绿色高质量发展。在新能源项目建设上，公司加快国家级太阳能电解制氢储能及应用示范项目建设。据悉，该项目可年产2.4亿标方“绿氢”和 1.2 亿标方“绿氧”，预计年新增减少二氧化碳排放约66万吨。

成本优势较强 参与中国化学定增

截至今年上半年，宝丰能源煤制烯烃产能为120万吨/年，占国内总产能的10%。后续随着宁夏三期100万吨/年项目、四期项目和内蒙项目400万吨/年项目的投建，公司未来总产能将超620万吨/年。

随着产能逐步释放，宝丰能源成本优势渐显。在部分产品售价下降的情况下，2020年宝丰能源就实现了业绩逆袭增长。2020年，公司实现营业收入159.28亿元，同比增长17.39%。净利润为46.23亿元、扣非净利润为48.47亿元，同比分别增长21.59%、23.99%，增速均高于营业收入。

披露中期业绩的同时，宝丰能源还宣布了将与中国化学展开战略合作。

公告显示，宝丰能源与中国化学经过长期的业务往来形成了良好的合作关系。为全面开展双方在装备、技术、工艺方面的合作，集中双方力量加大科研投入和开发力度，尽快使宝丰能源从源头治理“碳排放”，早日实现“碳中和”，双方拟全面建立战略合作关系，为了加快双方战略合作关系的进展，公司拟参与中国化学的非公开发行股份认购。

据了解，中国化学是目前行业内资质最齐全、功能最完备、业务链最完整、知识技术相对密集的工程公司，在化学工程领域始终位居国内行业领先地位。

去年4月份，中国化学首次披露定增方案，计划募集资金不超过100亿元，其中控股股东中国化学工程认购比例不低于17.6%。今年3月份，中国化学的百亿定增获得证监会审核通过，并在4月末拿到批文。

此次宝丰能源计划出资不超过10亿元参与到中国化学的定增，按照认购上限计算，约占中国化学募资总额的10%。截至今年一季度末，宝丰能源总资产407.76亿元，负债率32.71%，账面货币资金22.85亿元，参与投资中国化学的10亿元资金相当于公司货币资金的44%。

宝丰能源表示，中国化学具有稳健的基本面、稳定的业绩增长预期和良好的分红水平，公司参与中国化学非公开发行将进一步深化双方的合作关系。

多地出台规划 氢能发展迎来风口

自2020年氢能“十城千辆”细则出台以来，各地政府和企业均加大氢能产业链的投资。2021年上半年，全国各地陆续发布推动氢能和燃料电池产业发展的新政策，浙江、江苏、宁夏、北京、天津、河北等地相继出台氢能发展规划或扶持政策。

中国氢能产业协会数据显示，今年上半年国内氢气产量同比增长25%，其中新能源制氢的比例同比提高了30%。申万宏源预计至2050年，随着氢燃料电池的技术突破与规模效应带来的成本下降，由于氢燃料电池续航能力强、低温适应能力强、能源补给时间短等优势，不仅氢燃料电池车的渗透率将快速上升，其他交通运输领域对于氢能的应用也有望迎来重要转折点。

此外，工信部发布的一份建议提案复文表示，支持发展零碳排放的氢气发动机，下一步将积极配合相关部门制定氢能发展战略，研究推动将氢气内燃机纳入其中予以支持。

氢气汽车是替代燃料汽车的一种，属于清洁能源汽车。氢气发动机是氢能在汽车上应用的重要技术路线之一，燃烧产物以水为主，具有较高的环境友好性。同时，氢气发动机可充分利用现有内燃机产业基础，目前已经有部分国内企业和高校在该领域取得一些研究成果，但总体上相关技术还处于研发阶段。

从发展阶段来看，目前氢能类似于锂电池在2010年的阶段，尚属于行业导入阶段，未来随着氢燃料电池技术的进步，规模化后氢气制取、储运成本的下降，氢能的发展将实现加速突破。

氢能的产业链主要包括上游的氢能制备，中游氢能储存运输，下游氢燃料电池及氢能源燃料电池应用等多个环节。业内人士表示，氢的传统应用是以化工业为主，但目前以燃料电池为主的新能源应用成为未来主要方向。燃料电池有助于实现氢能的移动化，轻量化和大规模普及，并且能在交通、工业、建筑、军事等方面广泛应用。预计先期布局这一产业的企业有望占领市场先发位置。

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