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交易者应成为期货海量财富效应的挖掘者（中）
linx 2024-09-07 21:45:10 期货 已有人查阅
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交易者应成为期货海量财富效应的挖掘者（中）
——资金管理是为了更好的来做杠杆交易，不是为了在期货交易中苟且
如果你谨慎的遵循前面提及的资金管理策略，即便是你的全部持仓都处于亏损状态，你也能够在市场中获胜。看起来似乎不可思议，但这是真实的。遵循上面提到的准则，你就能够摆脱市场中最常见的失败原因——恐惧以及资金不足。（见短线交易天才，作者拉瑞威廉姆斯 第18页）这不是翻译的错误就是拉瑞在忽悠，这些书都是美国的作者为中国的出版社和读者而特意撰写。
上面这一段文字概括为我们中国人的表达：只要坚持下来总会成功的。而交易你如何去坚持最终都会有99.8%的失败者，现在懂不懂交易系统的人都在歌唱、赞美所谓的交易系统，但是坚持运用交易系统显然使亏损者的命运没有丝毫转变。
资金管理，交易的苟且之术乎 一个在华尔街打拼过的年过半百的交易员，拿着他王牌（Trump，也翻译为特朗普）的交易系统，带着我委托给他的资金。在严格执行5%-10%持仓的资金管理情况下空铁矿石，从427点空铁矿逆势到511点，期间止损36次。在他空铁矿石伊始，我就和他讲大跌不做空。并给他看过我的沪镍盈利上千万的单子，他操着浓重的美式英语问“Whose is this?”其实他知道是我的操作，我的展示也给他带来了压力，尽管操作的是所谓量化的王牌（Trump）交易系统。最终他在忠实的执行资金管理的情形下一千万资金逆势空铁矿石且频繁止损，造成接近30%的损失。有最完善的、最无懈可击的资金管理，最先进的交易系统最终又如何呢，所谓交易系统是永远无法超越一个系统性的交易者。
在此期间的操作，他都是每天轻仓的浸泡在行情里，让我大惑不解的就是他从来没有空仓。按照我的规则：一个品种在试仓两次止损后，应当停止交易半个月。
这种超过10%亏损的情况很少出现，他的资金回撤从来都是10%以内。他痛苦的和我讲这一个月为了调试交易系统，修订规则，只睡了几宿整觉。他的妻子也诉苦说，他嘴里急的起了一些大大小小的口疮，下面痔疮又复发，坐立不安的，大便里还带血。她叹息道，都两年没有赚到钱了，本来执行资金管理钱就赚得很少……
夜里我发现怪异的情况，他的持仓突然放大到了70%，在我紧急追问下，他解释说：就这两天我把损失挽回，我通宵达旦研究了两个星期行情这些品种的行情走势。我自然知道行情不是交易员彻夜不眠而努力研究出来的，还是默认了他的操作。他多了小品种的玻璃与锰硅，最终也都是止损出局了。
再伟大的交易员状态也会有起伏。我和他说，让我来登录一下吧。当时正是妖镍兴风作浪之时，机不可失，时不我待。我重仓杀入，当天就大有斩获，浮盈在不断累积，一个星期下来基本挽回了亏损。
午夜收盘后他打来电话，一再表示歉意和感激。我和他说：我们都有过多少次爆仓和巨亏的故事，也经历过亏损后的惨怆怛悼与痛不欲生，我们选择了这条路，这个行当，且矢志不渝、痴心不悔。我望着窗外的夜色，想起我们所度过的一个一个亏损后绝望的漫漫长夜感叹道：孤灯不明思欲绝，卷帷望月空长叹。我们经历了这样的心路历程与痛苦的遭逢才最终皈依了资金管理，我们相约终生恪守，把资金管理视为我们的交易的再生父母、交易的宗教与典谟训诰。但资金管理并不必然带来盈利，只是让交易者更长久的呆在、逗留在市场中、交易里而苦撑待变；这变也许是盈利，也许更多是亏损。
没有任何人比我们两个更忠实的奉新资金管理，他更多的去实践，而阐释资金管理理念、方法、技巧我写得最多的、最完备的文章，讲述的也是最为全面，就是港台、旅欧、在美加留学的交易者也都认同这一点。黄甦关注资金管理有几十年，最了解资金管理的作用及其局限性。
就是因为严格执行资金管理，反而使许多人痴迷、迷信交易系统，从而忽视主观交易的行情研判，最终带来无法弥补的亏损。从某种角度看资金管理只是交易的苟且偷生之术。轻仓像是“交易中的沉默”，我以为酷爱骂街的鲁迅是懂交易的，他对资金管理给予了准确、凝练的概括：不在沉默中爆发，就在沉默中死亡。
有个问题盘亘在胸很久，我想对他发问：你何德何能一天到晚、365天、24小时的持仓泡在这个市场行情当中？靠你15%的持仓，还是从华尔街带来的所谓王牌交易系统。
他后来邀请我观摩他的一个账户，在我观摩的半年多时间里，他依然忠实的执行着5%的资金管理，每天他都在持仓或交易，但是从来没有能打下安全垫。他再没有做空过任何品种，这是我对他的忠告。但是最终还是亏损了10%……
资金管理之辩 我现在认为做期货低于5%持仓等于武功尽废、束手就擒，甚至低于15%持仓也是如此。一个交易者，到底能有多少种防范风险的手段？其实不少，难倒只有靠资金管理15%持仓这一种吗？轻仓360天频繁的交易，不但使期货杠杆交易失去了意义，同样也严重的影响了一个交易者水平的提高。
你用所谓仓位来控制风险远不如等待、遴选、沉淀、萃取行情，低频交易来规避风险，以及止损的设置，实时的监控。
资金管理主要是为了一个交易新人的成长，您是一个做期货的新人，或者做您期货不满5年，您也就应该5%~15%持仓。您做期货不满10年，希望您在打下资金安全垫的时候，执行30%的动态资源管理。如果你期货超过10年了，您能够也应该懂得遴选出最可靠的树干行情，重仓的交易一两把，运用杠杆交易去攫取最大的财富效应。
期货交易的风格划分是多种多样的，比如短线操作和中长线的划分；量化交易与主观交易等等，当然中长线的开平仓也需要短线技巧，量化交易的主观干预也是起到了至关重要的作用。而真正核心的、本质的划分是按照资金管理的标准，一种是轻仓频繁交易；一种是重仓低频交易。频繁交易会是360天从来不空仓，低频重仓会是一年只交易一、两次流畅的树干行情。资金管理系统性思维会涉及到这样的问题：持仓15%，360天从不空仓与满仓一年交一次，谁的风险大？
这里我再提出一个问题，大家来思考：针对一个具备较高交易策略的交易者而言，减小持仓规模与大幅缩减持仓时间与交易频率，对防御风险哪个更有效？
一年当中360天、24小时不间断的持仓受到的侵蚀再小，也会比一年当中满仓持仓一次要大，尤其对于具备交易策略的系统性交易者更是如此。
在期货市场，你15%持仓，一年赚了30%，你是苦力；一年赚个50%，同样属于是蓝领，不如去做股票投资。我相信来到这个市场的人，即便是羞羞答答、不好意思说的，也是为了期货交易特有的一年十倍、百倍的财富效应诱惑力。
——下一篇，如何来等待、遴选、沉淀、萃取、浓缩一年一遇的树干行情
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