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中美长期国债利率倒挂，引起市场恐慌

linx 2024-11-13 13:50:14 资讯已有人查阅

导读昨晚文章的时候，笔者就有个预感，今天股市表现会不好。结果，还真如此，沪深300指数大跌超过3%，创业板指数创年内新低，所有个股跌幅的中位数超过3.5%。但是，有时候预感股市第二天会好，却不一定涨。在A股，坏的预感总是容易实现，好的预感大多...

昨晚文章的时候，笔者就有个预感，今天股市表现会不好。结果，还真如此，沪深300指数大跌超过3%，创业板指数创年内新低，所有个股跌幅的中位数超过3.5%。

但是，有时候预感股市第二天会好，却不一定涨。在A股，坏的预感总是容易实现，好的预感大多只是美梦，狗东西。

今天股市大跌，和一件事有关，那就是：中美10年期国债利率，罕见地出现了“倒挂”的现象。

近几十年，虽然中国经济发展很快，但美国仍然是全球当之无愧的老大。假设，中国和美国同时向别人借钱（发行国债），按道理谁给的利率要高一些？很显然，应该是中国，因为美元的国际信用更好。

可现在，美国10年期国债的利率比中国还高了（倒挂），很自然就会吸引走更多资金，让在我们国家的一些资金外流。所以，今天A股和港股膝盖一软跪在地上，属于情理之中。

那么，中国为什么不把国债利率搞高一点呢？这样，就能把外面的钱全部吸引到我们这里来。

道理是这么个道理，但我们自己很多钱也都会买国债（因为国债可以看作为零风险，涨利率等于无风险收益率提高），等于变相吸收了流动性，让在社会上流通用来投资、生产、经营的钱变少，不利于经济发展。

简而言之：要那么多钱，有成本，以后要还，还没啥用。

美国现在正处于“加息”和“缩表（收缩流动性）”周期，国债利率可以提高，但实际情况也不是那么好。因为美国，短期国债和长期国债的利率“倒挂”了。

一般来说，笔者向您借钱，借两年和借十年，利率水平是不一样的，长期借款和存款的利息更高，几乎是一个常识。

但也有例外的时候，比如，2年期短期国债比10年期长期国债的利率更高。原因是，大家都对未来不怎么看好，想锁定一个好点的长期收益，结果人家一看，你们这么多人想提供长期资金出借，供大于求，就压低利率报价，省一块是一块。

来到股市，虽然不赚钱，但通过炒股，经济学知识又变丰富了。

顺便补充一句，中美长期国债利率倒挂，对股市影响到底有多大不一定的。

记得2018年底，中美1年期国债利率出现过倒挂，但是大家都知道，很快A股就迎来了一个大底部。再往前推，2005-2007年，中美1年期利率也倒挂过，那时A股正在经历一轮轰轰烈烈的大牛市。

所以，感觉最重要的并不是“倒挂”，而是今年“保5.5%”到底怎么说。拭目以待。

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