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优质赛道中成长性最好的公司
linx 2024-11-13 09:02:11 资讯 已有人查阅
导读在当时的文章里我从宏观的角度简单分析了我看好这些公司投资前景的原因，今天我将从基本面的角度来阐述下，为什么这些平台企业目前有极高的关注价值。 从中期维度来看，互联网平台企业会在两个层面出现反转。 首先是内生的增长，国内的互联网平台企业的业绩...
在当时的文章里我从宏观的角度简单分析了我看好这些公司投资前景的原因，今天我将从基本面的角度来阐述下，为什么这些平台企业目前有极高的关注价值。
从中期维度来看，互联网平台企业会在两个层面出现反转。
首先是内生的增长，国内的互联网平台企业的业绩大多和宏观经济关联度极大，社交类的平台企业大部分收入来自于广告收入，广告收入和宏观经济关联度巨大；一些电商平台企业核心收入源于是消费提成以及一些广告收入，都是非常依赖于宏观大盘的。
目前国内宏观正处于非常艰难的时候，但在持续的刺激政策下，宏观环境逐步好转还是大概率事件。当然这件事可能有波折，比如目前的政策力度不够，那么经济就没法实现复苏，大概率就会出更多刺激政策。总之，宏观逐步恢复是大概率事件，但悲观情况下，时间周期可能会延长。
其次是政策。这点之前也有所分享，互联网企业的边界和红绿灯会越来越清晰，如何发展，朝什么方向发展的路径也会越来越清晰，在这个背景下很多企业的增长路径会更清晰。
政策更多影响的是估值，目前市场的担心是未来会有更多政策限制相关企业发展，这更多影响的是市场对相关企业的预期，进而反应在估值上。如果政策边界越来越清晰，大家对未来的预期越来越清晰，那么估值大概率就会有提升空间。
短期维度来看，能见度是要差一些。
主要是经济复苏的时间周期难以判断。很多朋友问我Q2很多上市公司业绩不好，会不会在发财报后出现暴跌。
会不会跌其实和Q2无关，2020年一季度很多公司业绩也很差，但在4月财报发布时市场波澜不惊，维持上涨趋势。
Q2业绩发布后会不会跌，关键在于市场对于Q3，Q4的预期是怎么样的，如果市场预期之后会越来越好，那么就不会跌，但如果市场对之后的预期悲观，那就会跌。
因此投资互联网平台企业短期是有不确定性，这个不确定性源自于宏观经济的复苏情况。但我依旧认为这个不确定性是短期的，因为复苏是一定的，只是在什么政策力度下复苏有不确定性。
总的来说，互联网平台企业的反转我认为会是估值和业绩增长两个维度的反转，叠加目前相关企业的低估值，投资价值是非常清晰，最悲观的情况就是以时间换空间。
在整个互联网平台企业中，我认为成长性最好的赛道是短视频。
第一是因为短视频领域的流量依然有增长空间。根据港股上市的国内短视频企业快手的一季报，2022年第一季度，快手DAU（日活）达到3.46亿，同比增长17%，MAU达到5.98亿（月活），同比增长15%；一季度快手的单DAU日均使用时长同比增长29%，达到128分钟，总流量取得了超50%的同比高增。
用户时长，用户数持续增长，总流量增长50%，这应该是所有互联网平台企业中流量增长最快的（抖音可能更快，但没有上市看不到数据）。
这种增长一方面源自于国内的增长，另外海外的增长也是非常重要的增长点，一季度快手海外的DAU、单DAU日均使用时长、用户留存率等核心指标都在进一步地提升，比如目前快手在巴西已经有很强的影响力，巴西单DAU日均使用时长已经接近60分钟。
第二，是短视频企业的变现能力还有很强的提升空间。
目前短视频企业变现主要的手段是直播和广告。
但从去年开始短视频企业的电商业务开始快速发展，越来越多人看着短视频推广就下单买东西...
2022年第一季度，快手电商在疫情冲击（3月以来电商业务受到了巨大影响）下GMV依然取得47.7%的同比高速增长，规模达到1,751亿元，依然处于非常高增长状态中。
抖音目前除了传统电商，还开通了线下到店业务，通过短视频博主对餐饮旅游等企业进行探店，吸引消费者光顾。
更丰富的变现手段·，更强的变现能力，也是目前短视频企业非常重要的增长点。
一个互联网企业的创收能力核心就是流量和变现能力，流量越高，变现能力越强，企业收入就越高，盈利能力就越强。
流量在持续增长，变现能力在持续提升，短视频企业的收入和盈利能力显然都还有很大的提升空间。
对于国内短视频企业来说，最大的风险可能是竞争格局。
一方面源自于外部企业对目前双寡头格局的冲击，比如微信的视频号对于快手和抖音的冲击，但目前情况来看冲击相对有限，视频号发展趋势一般。
快手一季报的销售费用95亿元，同比下滑18.6%，快手目前在以更低的销售费用实现更高的流量增长，目前来看外部冲击对公司影响有限。
另一方面是双寡头自身的竞争。
目前来看恶性竞争的概率不大，快手抖音基本都确立了各自的用户群体，快手更聚焦于低线城市，抖音更聚焦于一二线城市。
但不排除未来双方会重新出现恶性竞争，这是需要持续跟踪的。
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