引入长线资金鼓励创新减少同质化竞争

股票ETF规模跨越万亿大关。站在新的起点，业内人士对ETF行业更大的发展充满信心。他们认为，长期资金入市以及资本市场双向开放将为ETF市场发展提供强劲驱动力。

未来ETF行业的发展空间仍然巨大

华夏基金董事总经理、数量投资部行政负责人张弘弢认为，长期资金入市以及资本市场开放是推动股票ETF市场继续发展的两大助力。“首先，随着机构投资者比例提升、养老第三支柱的落地，基金投顾、FOF、个人养老金产品快速发展，ETF作为底层配置工具将迎来更多机遇，整体规模有望进一步提升；其次，作为境外基金的流动性管理工具，ETF有巨大的增量交易需求。ETF纳入互联互通机制将提升境内ETF在国际资本市场的影响力，拓展资金来源。”

“目前非货币ETF占整个公募基金管理规模和A股市场规模的比例都非常低，指数基金和ETF未来有比较大的空间。”国泰基金指出，股市结构性投资机会和投资者投资理念的进步将是ETF市场发展的最大驱动力。“在结构性机会较多的环境下，投资者从个股投资迁移到ETF投资，既可以把握结构性机会，又提高了指数相对于个股的胜率。”

华泰柏瑞基金指数投资部总监助理谭弘翔也看好ETF行业发展前景。他表示，随着个人投资者对ETF产品的认知度持续提升，销售渠道财富管理转型逐步推进有望把ETF目前在销售端的劣势转化为优势。同时，ETF市场竞争后的“产能出清”也有望促进金融资源进一步集中，行业竞争格局和产品结构得到优化，ETF有望更加规范、强劲的发展。

引入长线资金、减少同质化竞争

站上万亿风口的股票ETF市场，高速发展的背后，同质化竞争等现象也为业内所关注。业内人士表示，引入长线资金、鼓励和保护创新等措施，或能改善ETF行业生态、助力市场发展。

汇添富基金指数与量化投资部总监助理、资深指数基金经理过蓓蓓提到，机构投资者在选择股票ETF时常常会因为流动性的大小而犹豫。因此，丰富ETF交易方式，可以解决机构投资者的疑虑，提升其配置意愿。

博时基金指数与量化投资部投资总监赵云阳也认为，完善做市商制度，有望进一步提高股票ETF的流动性。

“借鉴海外成熟市场的发展经验，养老金是ETF市场发展和资金的重要来源之一，其较长的投资期限决定了ETF市场规模的稳定性。”景顺长城ETF与创新投资部总经理汪洋希望未来ETF市场能引入更多长线机构投资者。

多位业内人士呼吁减少ETF同质化竞争。王帅直言，发行成本使得基金公司难以大胆试错，减少试错成本是促进市场发展的重要因素。此外，高消耗式的竞争是不健康的行为，未来应控制同质产品的批准和发行。

产品创新也是推动ETF市场发展的关键因素。

王帅分析，目前ETF市场布局趋于完备，ETF要再上台阶，鼓励和保护创新是非常值得去做的事情。只有不断创新才能为ETF市场提供不竭生命力。

汪洋建议从政策上鼓励和保护创新。“指数创新是ETF市场发展的重要推手。从定位精准的主题指数到注重价值观塑造的ESG指数，在主题、行业、策略等各个类别上的指数创新得到了市场的认可，也体现在稳定增长的ETF规模上。”

张弘弢认为，ETF的长期发展，需要以客户体验为出发点。“基金公司既是供应商，也是服务商，可以通过丰富指数基金应用场景，借助FOF等组合产品，提升投资者体验。在提供指数产品的同时为客户提供指数配置解决方案，让不同客户都能匹配到适合自己的投资策略。”

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