沪深两市扩大两融标的数量 共增加600只

10月20日晚间，中证金融宣布将进行转融资业务市场化改革并下调转融资利率。

10月21日盘后，融资融券业务再迎利好。上交所宣布，经中国证监会批准，上交所扩大主板融资融券标的股票范围，将主板标的股票数量由现有的800只扩大到1000只。深交所则宣布将深市注册制股票以外的标的股票数量由现有800只扩大到1200只。上述调整自2022年10月24日起实施。

满足投资者多样化需求

上交所指出，融资融券业务自2010年启动试点以来，总体运行平稳，证券公司风险管理能力不断提升，投资者风险意识不断增强，证券市场的流动性和活跃度不断提高。对于标的股票数量，上交所一直遵循从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则。

此次主板融资融券标的股票范围扩大后，主板标的股票流通市值占沪市主板A股流通市值达到95%，实现了对沪深300指数成分股中沪市成分股的全覆盖，对中证500指数成分股、中证1000指数成分股中沪市成分股的覆盖率分别达到98%、86%。

深交所则指出，此前，深交所已6次扩大标的股票范围，创业板注册制股票自上市首日起即可作为融资融券标的，标的证券结构持续优化。本次标的股票范围扩大后，深市标的股票流通市值占深市全部A股股票流通市值的比例接近90%，实现对创业板指数成分股、沪深300指数中深市成分股的全覆盖，对中证500指数、中证1000指数中深市成分股的覆盖率分别达到97%、83%。

本次新增的400只股票中，流通市值在100亿元以下的股票数量占比超七成，先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域股票数量占比近六成，进一步拓宽了中小市值股票覆盖面，增强了两融标的行业和市场代表性，有利于推动市场资源配置到国家重点支持领域。

上交所表示，标的股票范围扩大措施总体有利于吸引增量资金，提升市场活力，提高相关股票的流动性和定价效率，将积极促进融资融券业务的长期稳健发展，满足投资者多样化的投资需求。深交所也强调，本次标的股票范围扩大，有利于发挥融资融券促进价格发现、提高标的证券流动性的积极作用，进一步满足投资者多元化投资需求。

转融资费率整体降40BP

10月20日晚间，中国证券金融股份有限公司官网发文称，经中国证监会同意，中证金融启动市场化转融资业务试点。同时，中证金融另一则通知显示，即日起中证金融决定整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。

此前，2022年9月2日，北交所在成立一周年之际，对融资融券业务公开征求意见。北交所表示，融资融券业务总体上比照沪深市场成熟模式构建，各方面均与沪深市场两融业务保持一致。但北交所融资融券业务将按“两步走”策略，初期仅推出两融基础业务，运行平稳后再推出转融通，确保两融业务落地后初期将以融资业务为主。

融资融券业务一直是各大券商发力的重点，但终端投资者对融资资金与融券券源的需求受市场强弱影响较大，而两融交易者的行为又会反过来对市场施加新的影响。

2015年6月，沪深两市融资余额见顶2.266万亿元历史高位后已经7年时间，虽行情屡有反复，但融资交易活跃度一直未能回到历史最高位；而在市场券源日渐充足、投资者对冲需求增加等因素作用下，融券业务表现更为稳定。

中证金融最新数据显示，2022年10月20日，沪深两市融资余额为14509.55亿元，融券余额为1048.35亿元，融资融券余额合计15557.90亿元，两融余额占A股流通市值比重为2.41%。当天融资买入金额为500.64亿元，融券卖出金额为66.06亿元，两融交易额占A股交易额比重为7.11%。目前两融个人投资者数量为636.3万名，机构投资者数量为45625家。

10月20日，共有20.49万名投资者进行了两融交易，收盘时有融资融券负债的投资者数量为153.39万名，人均两融负债为101.42万元。

头部券商两融业务强劲

中证协数据显示，2022年上半年，受市场波动等因素影响，融资融券业务规模收入均有所下降，股票质押业务规模持续压降。截至2022年6月末，融资融券业务融出资金规模为1.53万亿元，较2021年末下降11.70%；融出证券规模为903.24亿元，较2021年末下降22.22%；对应融资融券业务利息收入同比下降3.62%至527.35亿元。

从市场排名来看，头部券商资金实力雄厚，在融资融券业务方面体现出强劲竞争力。

中证协公布的2021年度证券公司业绩排名显示，2021年中信证券、华泰证券、国泰君安、广发证券、银河证券融资融券业务利息收入排名前五。但券商之间的分化非常明显。第一名中信证券当年利息收入高达99.16亿元，逼近百亿大关。而第二十名的东方证券融资融券业务利息收入为13.93亿元，只相当于中信证券的15%。

由于融资融券对净资本要求极高，即使市场走弱导致融资交易活跃度下降，各大券商也一直在为开展包括两融在内的资本中介业务储存“弹药”。

如2022年1月，中信证券完成配股募资273亿元，其中不超过190亿元用于发展资本中介业务。而8月24日晚间，兴业证券公告完成配股再融资，募资规模达100.84亿元。从募集资金用途来看，兴业证券拟使用50%的资金发展融资融券业务。

对于拟使用高达50%的募集资金发展融资融券业务，兴业证券表示，是为了满足居民财富管理需求：融资融券资产不出账户，风险相对可控，开户券商具有唯一性，也逐渐成为各大券商获取并留住高净值客户、产品户和专业机构投资者的重要工具。

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