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监管再给私募上“紧箍咒”：三个禁止 四个不得
linx 2024-11-12 06:52:08 资讯 已有人查阅
导读禁止私募投研人员主动打探内幕信息，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动以上要求，正是来自基金业协会11月18日下发《关于规范私募证券基金管理人开展投资研究活动的通知》(以下简称《通知》)。 《通知》还强...
禁止私募投研人员主动打探内幕信息，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动……以上要求，正是来自基金业协会11月18日下发《关于规范私募证券基金管理人开展投资研究活动的通知》(以下简称《通知》)。
《通知》还强调应当建立调研活动的管理制度，加强对调研活动的管理，上市公司调研纪要仅供内部存档或撰写研究报告使用，不得违规对外发布或提供给客户。这些约束要求同样吸引关注。
整体来看，有四个“不得”，一是不得为公司及其关联方的利益损害客户利益，二是不得为调研企业及其利益相关者的利益损害客户利益，三是不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息，四是上市公司调研纪要仅供内部存档或撰写研究报告使用，不得违规对外发布或提供给客户。
还提到三个“禁止”，一是禁止投研人员主动打探内幕信息，二是禁止传播虚假、不实、误导性信息，三是禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。
有业内人士向财联社记者表示，管理从严，这意味着是将此前对证劵公司卖方研究所和公募基金研究员的管理要求，也延伸到私募基金。
“监管穿透到私募管理人投研活动流程中，比如，明令禁止传播虚假、不实、误导性信息，不得违规发布上市公司调研等情况。此外，上述监管举措还从从保护投资者角度出发，除了依然强调严禁内幕交易，还可能是针对近期虚假小作文扰动市场等现象。”上述人士分析道。
四大举措规范证券投资、研究活动
基金业协会指出，为规范开展证券投资、研究活动，保护基金份额持有人的合法权益，维护证券市场秩序，根据相关法律法规和自律管理规定，私募证券基金管理人开展证券投资、研究活动相关要求通知。
基金业协会划定了“相关证券投资、研究活动”范畴，包含私募基金管理人为受托管理的私募基金进行投资分析、决策、交易或者向客户提供投资咨询建议的活动，包括参与上市公司调研、路演和研究分析外部研究报告、撰写内部研究报告、召开投研交流会议等活动。
首先，私募证券基金管理人应当遵循法律法规和自律管理规定，加强合规管理，健全内部控制，防范利益冲突，切实维护客户合法权益，针对公司证券投资、研究活动建立全面的防控内幕交易机制，并将相关机制纳入公司内部控制体系。
《通知》要求私募管理人应当结合行业特点和公司实际情况，制定专门的防控内幕交易制度，定期评价防控内幕交易机制的有效性，并根据法律法规的变化和管理内幕信息的需要及时调整、完善。
其次，私募证券基金管理人应当忠实客户利益，不得为公司及其关联方的利益损害客户利益，不得为调研企业及其利益相关者的利益损害客户利益。
第三、私募证券基金管理人应当自觉加强对证券投资、研究活动的规范，保证信息来源合法合规，研究方法专业严谨，分析结论客观合理，投资决策独立审慎。开展投资、研究活动中，禁止投研人员主动打探内幕信息，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。
第四，私募基金管理人应当建立调研活动的管理制度，加强对调研活动的管理。私募基金管理人相关人员进行上市公司调研活动，应当事先履行所在机构的审批程序，不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息；被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当对有关信息内容进行保密，并及时向所在机构的合规管理部门报告本人已获知有关信息的事实。
值得关注的是，《通知》还要求私募管理人，上市公司调研纪要仅供内部存档或撰写研究报告使用，不得违规对外发布或提供给客户。
股市虚假“小作文”被对号入座
金融市场能够有效运转的基础条件之一是信息对称，但是，各类投资者在信息的了解上是有差异的，掌握信息比较充分的人，往往处于比较有利的地位；而信息缺乏的人，则处于比较不利的地位。而机构投资者天然比个人投资者更有信息优势，为保护投资者，对机构投资者在投资、研究活动中的规范就显得尤为必要。
事实上，早在2012年7月，证监会就《基金管理公司开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见(征求意见稿)》，明确禁止基金公司投研人员主动打探内幕信息，并要求基金公司引入内幕信息知情人登记制度。监管对基金管理人内幕交易、“老鼠仓”等行为采取零容忍的态度，明令禁止。
近期以来，A股市场频现“小作文”乱象，包括对防疫政策和经济政策个人推测，通过报告、微信、朋友圈等各种形式传播，给个股造成干扰甚至会波及整个行业的股价走势。
比如11月10日，一则“中芯国际暂停采购国内设备一年以上”的聊天截图，带来市场对芯片股的恐慌，半导体设备指数当日跌5.5%，中芯国际收跌近3%。传闻指向发布者为华东某券商“分析师助理”。但经财联社记者了解，小作文又系谣言，与该券商研究所无关。
对此，有分析人士指出，监管此次针对下发《通知》，要求私募管理人禁止传播虚假、不实、误导性信息，也是给从业者的行为规范上了一道“紧箍咒”，资本市场更不能造谣、不能传谣。
《通知》还强调应当建立调研活动的管理制度，加强对调研活动的管理，上市公司调研纪要仅供内部存档或撰写研究报告使用，不得违规对外发布或提供给客户。这些约束要求同样吸引关注。
整体来看，有四个“不得”，一是不得为公司及其关联方的利益损害客户利益，二是不得为调研企业及其利益相关者的利益损害客户利益，三是不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息，四是上市公司调研纪要仅供内部存档或撰写研究报告使用，不得违规对外发布或提供给客户。
还提到三个“禁止”，一是禁止投研人员主动打探内幕信息，二是禁止传播虚假、不实、误导性信息，三是禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。
有业内人士向财联社记者表示，管理从严，这意味着是将此前对证劵公司卖方研究所和公募基金研究员的管理要求，也延伸到私募基金。
“监管穿透到私募管理人投研活动流程中，比如，明令禁止传播虚假、不实、误导性信息，不得违规发布上市公司调研等情况。此外，上述监管举措还从从保护投资者角度出发，除了依然强调严禁内幕交易，还可能是针对近期虚假小作文扰动市场等现象。”上述人士分析道。
四大举措规范证券投资、研究活动
基金业协会指出，为规范开展证券投资、研究活动，保护基金份额持有人的合法权益，维护证券市场秩序，根据相关法律法规和自律管理规定，私募证券基金管理人开展证券投资、研究活动相关要求通知。
基金业协会划定了“相关证券投资、研究活动”范畴，包含私募基金管理人为受托管理的私募基金进行投资分析、决策、交易或者向客户提供投资咨询建议的活动，包括参与上市公司调研、路演和研究分析外部研究报告、撰写内部研究报告、召开投研交流会议等活动。
首先，私募证券基金管理人应当遵循法律法规和自律管理规定，加强合规管理，健全内部控制，防范利益冲突，切实维护客户合法权益，针对公司证券投资、研究活动建立全面的防控内幕交易机制，并将相关机制纳入公司内部控制体系。
《通知》要求私募管理人应当结合行业特点和公司实际情况，制定专门的防控内幕交易制度，定期评价防控内幕交易机制的有效性，并根据法律法规的变化和管理内幕信息的需要及时调整、完善。
其次，私募证券基金管理人应当忠实客户利益，不得为公司及其关联方的利益损害客户利益，不得为调研企业及其利益相关者的利益损害客户利益。
第三、私募证券基金管理人应当自觉加强对证券投资、研究活动的规范，保证信息来源合法合规，研究方法专业严谨，分析结论客观合理，投资决策独立审慎。开展投资、研究活动中，禁止投研人员主动打探内幕信息，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。
第四，私募基金管理人应当建立调研活动的管理制度，加强对调研活动的管理。私募基金管理人相关人员进行上市公司调研活动，应当事先履行所在机构的审批程序，不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息；被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当对有关信息内容进行保密，并及时向所在机构的合规管理部门报告本人已获知有关信息的事实。
值得关注的是，《通知》还要求私募管理人，上市公司调研纪要仅供内部存档或撰写研究报告使用，不得违规对外发布或提供给客户。
股市虚假“小作文”被对号入座
金融市场能够有效运转的基础条件之一是信息对称，但是，各类投资者在信息的了解上是有差异的，掌握信息比较充分的人，往往处于比较有利的地位；而信息缺乏的人，则处于比较不利的地位。而机构投资者天然比个人投资者更有信息优势，为保护投资者，对机构投资者在投资、研究活动中的规范就显得尤为必要。
事实上，早在2012年7月，证监会就《基金管理公司开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见(征求意见稿)》，明确禁止基金公司投研人员主动打探内幕信息，并要求基金公司引入内幕信息知情人登记制度。监管对基金管理人内幕交易、“老鼠仓”等行为采取零容忍的态度，明令禁止。
近期以来，A股市场频现“小作文”乱象，包括对防疫政策和经济政策个人推测，通过报告、微信、朋友圈等各种形式传播，给个股造成干扰甚至会波及整个行业的股价走势。
比如11月10日，一则“中芯国际暂停采购国内设备一年以上”的聊天截图，带来市场对芯片股的恐慌，半导体设备指数当日跌5.5%，中芯国际收跌近3%。传闻指向发布者为华东某券商“分析师助理”。但经财联社记者了解，小作文又系谣言，与该券商研究所无关。
对此，有分析人士指出，监管此次针对下发《通知》，要求私募管理人禁止传播虚假、不实、误导性信息，也是给从业者的行为规范上了一道“紧箍咒”，资本市场更不能造谣、不能传谣。
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