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财政支出力度明显加强 建筑业是近期复苏的亮点

linx 2024-11-10 11:12:06 资讯 已有人查阅

导读近期建筑业的复苏表现更强,与财政支出力度提升有关。 在新增专项债力争在9月底前发完、项目建设专项债力争在10月底前使用完的政策导向下,8月以来财政支出力度明显加强:8月财政支出环比+11.4%,高于过去5年均值+4%。 项目开工和基建施工强...

近期建筑业的复苏表现更强,与财政支出力度提升有关。

在新增专项债力争在9月底前发完、项目建设专项债力争在10月底前使用完的政策导向下,8月以来财政支出力度明显加强:8月财政支出环比+11.4%,高于过去5年均值+4%。

项目开工和基建施工强度有所提升。“我的钢铁网”调研数据显示:8月全国项目开工投资额达到了3.1万亿,环比7月提高48%,同比去年8月提高10.8%(见图2)。

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“物流信息中心”数据显示:9月土木工程建筑业商务活动指数已经连续2个月保持在58%以上。同时,建筑安装装饰及其他建筑业新订单指数高于50%,业务活动预期指数高于60%。

“百年建筑网”数据显示:9月基建水泥直供量为899万吨,月环比继续上升6.4%。同期,水泥发运率数据也在小幅走高。

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9月建筑业PMI回升2.4个百分点至56.2%,相比于制造业和服务业PMI回升0.5个、0.4个百分点,近期建筑业复苏表现出更强的动力。

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相比基建,在资金整体紧缺的背景下,房地产类投资依旧偏弱。

8月房企施工强度(当月建安类投资/施工面积)仅66.9元,大幅低于过去三年的91.2元。9月混凝土产能利用率也大幅低于22年同期水平。

近期地产销售特别是一线城市地产销售有所回暖,但房企资金端压力未见明显回暖,房企面临的资金压力还在向投资端传导。这也意味着短期地产投资增速只是降幅收敛,但是绝对水平依旧偏低。

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除了建筑业的景气度改善相对较大以外,9月制造业的景气度继续回升,服务业的景气度止跌回升,这是我们此前提到的经济复苏逻辑的延续。

需要关注的是,十一假期的实际修复情况是9月经济数据公布之前,市场判断经济复苏强度的重要参考。

9月文化和旅游部表示今年中秋国庆节假期全国国内旅游出游预计达8.96亿人次,同比增长86%,实现国内旅游收入7825亿元,同比增长138%。

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总的来说,9月PMI和近期数据进一步验证了我们7月以来的判断——当前经济不是二次探底,而是处于N形复苏的第三阶段。在7月经济见底企稳后,经济正处在向疫后经济增长中枢逐渐靠拢的路径上。

我们预计9月经济数据有望将再次确认这一事实,而连续改善的经济数据是市场信心自发恢复的关键。

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