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林迪效应：解析投资人meme币狂热
zhoucl 2025-01-10 13:39:50 区块资讯 已有人查阅
导读我们知道资产价格有两个驱动因素：流动性和信念。流动性指的是买家进入市场和卖家撤出市场时可用的资本。信念则激励买家或卖家采取行动，而叙事在塑造信念方面起着重要作用。当集体信念动摇时，人们往往急于抛售资产。
资产价格由流动性和信念驱动。流动性指市场中的可用资本，而信念则通过叙事塑造市场行为。当集体信念动摇时，人们急于抛售资产。
硅谷银行的挤兑事件展示了集体信念动摇的影响。当人们对某种资产形成共识并急于交易时，是否会出现反向挤兑？本文将探讨这一问题，并分析链上数据，了解meme资产的交易者、回报及投资风险。
1. Meme币现象
PEPE币近期大幅上涨，交易量超过了多个主流项目。新meme币是否比老meme币更有价值？这取决于持有者的行动。
根据Nansen数据，超过10万个钱包持有这些meme资产，而像Shiba Inu这样的老meme资产有超过140万个持有者。相比之下，Aave和Compound的独立持有者较少，部分原因是用户选择在交易所持仓。
去中心化交易所是获取meme资产的主要途径，但随着PEPE币上架币安，交易员可能转向中心化交易所。Meme资产展示了创建数字资产的能力及其伴随的风险。它们既可以是抗审查工具，也可能是毁灭性武器。
监管方式如禁止交易所上架meme资产可能无效，因为去中心化交易所会积累更多交易量。交易所每天仍能从代币业务中赚取大量费用。
人们购买meme资产的部分原因是希望快速获利。投机者通常投入少量资金，寄希望于短期内翻倍。然而，许多meme资产缺乏基本面支持，完全依赖势头和“氛围”。
早期进入者类似于庞氏骗局。在持续通胀环境下，很多事物看起来像庞氏骗局。然而，这些工具的表现如何？meme资产发布时，首先在去中心化交易所交易，开发者建立流动性池。
例如，初始流动性池为50美元和50个代币，代币价格为1美元。有人向池中发送10美元，获得价值10美元的代币，池中剩余60美元和40个代币，代币价格上涨至1.5美元。这种机制使早期进入者获益。
2. 林迪效应
meme币具有林迪效应：在市场上交易的时间越长，存续的可能性越大。Doge就是一个例子。
如果某资产未能实现承诺的用途，交易所可能会迅速下架。大多数代币由团队发行，早期发起人成为早期采用者，赋予meme币合法性。
链上数据显示，meme币最终为少数早期进入者带来利润。以Shib为例，前几周有的投资者获得了数百万美元的回报，平均实现盈亏约为249%。但大部分交易员亏损。
只有6%的钱包产生了超过600%的回报率。因此，除非考虑极端情况，否则早期meme币的投资回报不合理。
交易所上市使meme资产跨越鸿沟，实现林迪效应。例如，约23%的Shib在交易所上市。交易所将meme资产转化为金融产品，吸引散户投资。
meme币表现有时优于比特币或以太坊。每次市场反弹时，高风险资产都会吸引流动性。埃隆·马斯克等CEO明白meme币的重要性。
我们质疑meme资产是否是零和游戏。传统资产或盈利协议不应以低于基数的价格交易。meme币的价值由其氛围决定，信心耗尽时，人们会低价抛售。
meme资产的持有分布显示，约78%的钱包持有额低于1000美元。大多数代币集中在少数钱包中。
新的meme项目很少能从小额投资中获得大规模回报。PEPE币最近的上涨中，最大的一笔回报是10万美元本金三周内变成100万美元。
研究实现收益最高的100个钱包，发现大多数巨额回报来自小额投资。这可能是早期投资者或内部人士的参与。
总结如下：
· 大型交易所支持的meme资产可以产生林迪效应。
· 小额投资的早期进入者可以获得丰厚回报。
· 巨额回报多来自1万美元以下的投资。
· Meme资产类似庞氏骗局，需要持续流动性支撑。
3. 偏见的季节
人们倾向于乐观看待未来，这种倾向称为Pollyanna原则。乐观有助于社会运转，但对赌徒和投资者可能有害。
Luna破产后，人们更关注下一轮反弹。近期偏见让我们相信物价上涨是一个持久趋势。社交媒体上的成功故事增加了meme欲望。
加密用户用比特币或以太坊衡量财富，需承担更高风险。波动性较小时期，交易员转向可疑资产寻求回报。
大型基金经理也有这种倾向，进行高风险押注。研究表明，较早进入的基金经理表现更好。
无论道德立场如何，meme资产将继续存在。社区愿意团结在其周围，投机活动激增。监管机构可以要求交易所建立框架，规定哪些meme资产可以上市。
行业面临的问题是，很多人兜售垃圾工具，同时要求监管。我们需要对meme资产的投资风险发出警告，展示去中心化和区块链的好处，而不是让用户将毕生积蓄投入庞氏骗局。
建立可持续生态系统需要建设者和投机者的共同努力。
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