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多生态LSD发展：赛道宏伟，项目初兴
zhoucl 2025-01-10 13:38:37 区块资讯 已有人查阅
导读Twitter：@Wayne24699837
Twitter：@Wayne24699837
上周，我们发布了 LSDFi 生态与LSDFi War 报告，重点关注以太坊项目，因为以太坊流动性质押带来的资金超过140亿美元。
本报告将探讨其他公链生态的 LSD 数据，分析其发展趋势、产品设计及行业影响。
研究涉及的公链包括：BNB Chain、Cardano、Polygon、Solana、Polkadot、Avalanche、Cosmos 和 Aptos（按 Coingecko MC 排名前25位）。
一、BNB Chain
BNB Chain 的质押率为15.44%，平均年化收益率为2.84%。最大的去中心化质押平台 Ankr 占流通量的0.56%。BNB Chain LSD 发展缓慢的原因：
1. BNB 原生 DeFi 协议收益更高：大多数DeFi协议的年化收益率远超质押收益。
2. BNB 效用广泛：持有BNB可获得Binance手续费折扣和Launchpad服务，如Space ID。
对于交易型持有人，参与多种DeFi产品的收入和稳定性更高，因此BNB Chain LSD前景不及以太坊。
二、Cosmos
Cosmos Hub 质押率为61.96%，平均质押收入为25.92%。解除质押需等待21天。Cosmos技术特点使其与其他链不同，应用链不能使用ATOM代币。
LSD 规模小的原因：
生态封闭：许多应用链无法走出 Cosmos。
机会成本高：高质押收益率带来了较高的机会成本。
空投机会少：质押者难以获得空投。
流动性风险：解锁时间长。
尽管如此，Cosmos LSD 仍有前景：
Cosmos 2.0 改进流动性质押功能。
Osmosis 和 Kava 发展更多基础设施。
代理投票等治理功能。
外部因素推动发展。
三、Polygon
Polygon 质押率为39.92%，平均年化收入为8.82%。Polygon POS 是EVM兼容侧链，Matic用于Gas支付。Lido在Polygon上的APY最高，TVL达$10M以上。
四、Solana
Solana 质押率为70.75%，平均年化收入为70.75%。Stader 等新入局者可能带来新的发展。
五、Cardano
Cardano 质押率为68.73%，平均年化收入为3.26%。用户可以在质押期间灵活使用ADA，并且没有罚没机制。SPO 运营商年化收入为4.99%，吸引了大量用户。
六、Avalanche
Avalanche 质押率为62.05%，平均年化收入为8.48%。Benqi 占据领先地位，SAVAX 流动性较强。Avalanche 的 DeFi 发展良好，但LSD项目较少，主要原因是多链发展的竞争格局。
七、Polkadot
Polkadot 质押率为47.05%，平均年化收入为15.29%。NPOS共识机制下，验证人和提名人共同维护网络安全。卡槽拍卖机制通过Crowdloan筹集资金。
八、Aptos
Aptos 节点质押量占APT供应量的82.5%，矿工平均年化收入约为7%。Aptos DeFi TVL 较低，LSD项目较少。TAPT 和 stapt 持有人数量较高，未来有望受益于Move生态的发展。
总结
1. LSD 多链化是必然趋势，多数项目从某条链开始，再扩展到其他链。
2. 许多LSD项目用户体验差，需要改进UI/UX。
3. CEX作为流量入口，对LSD市场有重要影响。
4. 新L1s/L2s生态系统上线时需选择可持续经营的项目。
5. FVM上线后，LSD成为公链必备DeFi协议。
6. LSD 可以为DeFi提供新增长点。
7. 钱包端的质押功能将成为重要的合作方向。
讨论
1. 持有人追求稳定和高回报，但质押的主要目的是维护网络安全。
2. Stride 和 Quicksilver 提供了良好的代理投票解决方案。
3. LSD 组合可以获得更高收入，促进生态发展。
4. LSD节点运营商和CEX对市场有重要影响。
5. 非POS资产可以通过锁定生成xToken，参与治理。
参考：
质押情况：Staking Rewards，区块链浏览器
项目情况：Defilama，公链官网，Twitter，Google
项目数据：各项目官网数据，Coingecko
其它参考资料：KOLs Thread，各种 Blog 以及文章
声明:本文无投资建议，包含主观观点，部分数据不完整。
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