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这两种头寸管理思路你不得不学
linx 2024-09-15 17:33:06 期货 已有人查阅
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这两种头寸管理思路你不得不学
我们都知道止损很重要，但其实在期货交易中头寸管理更重要，因为这直接影响了损失的多少。实战中，有人往往因一笔巨亏就永久出局，而掌握合理有效的头寸管理思路或许能有帮助。
在往期文章中，我们曾介绍过两种经典的止损方法（详见：交易“老司机”的诀窍：止损点设置是有“套路”的），也了解到止损机制是资金管理的重要组成部分。实际上，除了止损，资金管理的另一个核心就是头寸管理，头寸的数量直接影响了损失的多少，尤其是风险极高的期货交易。在无法保证胜率的实际操作中，一两次亏损足以让你永远出局，而合理的头寸管理可有效降低这种“被摧毁”的几率。
头寸管理是指设定账户资金中用于期货交易保证金的比例，以及分配到每个交易品种的保证金比重。一般来说，头寸管理主要有两种思路，无论哪种思路基本都涉及以下几个关键概念：期货交易合约的最小价格变动单位及每份合约的价值、可承受的最大账户风险资金、单笔交易的风险限制、理想的交易合约规模。
接下来我们谈谈制定头寸管理策略的两种常见思路：
一种是先确定总头寸大小，再计算单品种风险，最终确定总风险；
另一种则是先确定总风险，再计算单品种风险，确定总头寸大小。
我们以三个交易品种为例，假定品种A、B、C的单份合约保证金分别为4000、3500和3000，按照第一种思路，头寸管理计算是这样的：
1、假定账户总资金有100万元，用于保证金的比例不超过30%，即30万元，则理想情况下平均分配给A、B和C的资金均为总资金的10%，也就是每个品种占用的保证金分别为10万；
2、按照单笔合约保证金计算每个品种的持仓数量，即用10万元除以一份合约的保证金；
3、止损幅度根据A、B和C的波动性及风险系数进行设定，灵活调整程度较大。
若按照第二种思路，头寸管理计算是这样的：
1、假定账户总资金有100万元，设定可承受的总亏损幅度为9%（=9万元），则理想情况下平均分配给A、B和C的亏损幅度均为总亏损的3%，也就是每个品种允许亏损3万。
2、假定A、B和C单笔合约止损值分别为1000、800和700，则可计算出持仓数量；
3、根据持仓数量和单笔合约保证金计算出单品种保证金及总保证金。
对于第二种思路，单笔合约止损值是可以根据品种的波动性及风险系数提前设定的，有人根据单日最大可能波动幅度估算，也有人按照价差移动均值计算。单笔合约的止损幅度按照自身风险承受能力预设，而这个时候一些止损技巧也许能派上用场。
总的来说，若从风险角度考虑，第二种比第一种更有优势，因为第二种一开始就确认了可承受的总亏损资金，也就是无论交易品种、头寸数量如何调整，要面临的总体风险已提前确定好。另外需要注意的是，这种头寸管理计划并非“板上钉钉”，毕竟市场总是在波动，交易者须根据所交易品种的波动性、额外费用、结算时间等进行动态调整。
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