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特朗普险胜 接下来A股配置策略？
linx 2024-11-14 18:31:58 资讯 已有人查阅
导读随着初步选举结果显示特朗普可能再次当选为美国总统，并且可能巩固对参议院的控制，这为他的经济政策主张的进一步实施创造了有利条件。不过正式选举结果还需经过各州核票程序，并在12月份最终确认。 对美国而言 1．减税：特朗普在其竞选纲领中将减税作为...
随着初步选举结果显示特朗普可能再次当选为美国总统，并且可能巩固对参议院的控制，这为他的经济政策主张的进一步实施创造了有利条件。不过正式选举结果还需经过各州核票程序，并在12月份最终确认。
对美国而言
1．减税：特朗普在其竞选纲领中将“减税”作为重点承诺，特别是对企业和个人所得税的削减。这将为企业和个人提供更多可支配收入，刺激消费和投资。然而根据机构测算，特朗普的减税政策虽然能够刺激经济增长，但也可能带来更大的财政赤字和债务风险。
2．贸易保护主义：特朗普在其竞选纲领中明确提出要对所有进口商品加征基准关税，这种政策可能会继续引发通货膨胀。
3．能源政策：特朗普计划推动化石能源增产，解除对能源生产的规制，这将有助于提升美国能源自给自足能力，降低能源成本。
4．金融监管：特朗普此前在任期内就通过减少颁布新法规、撤销部分已有法规以及国会立法等措施降低了监管成本。此次再度当选，相关机构预计他会进一步加大放松监管的力度可能会放松金融监管，这也可能增加金融稳定风险。
5．美债：财政赤字的扩大也可能导致美国国债收益率上升。
对我国而言
特朗普若连任并控制参议院将对我国产生多方面的影响，尤其是在经贸关系和地缘政治方面。
1．在经贸关系上，高盛此前的研报指出，特朗普连任后预计会迅速采取行动，大幅提高从中国进口商品的关税，甚至可能对所有中国进口商品征收高达60%的关税。这将导致整体关税水平上升约2个百分点，涨幅远超2018-2019年贸易战期间的水平。
2．地缘政治方面，德邦证券的研报分析认为，特朗普的竞选策略显示出他在地缘政治上可能采取更加强硬的立场，特别是在南海、台湾等敏感问题上，进一步加剧中美之间的地缘政治紧张局势。
3．科技合作领域，特朗普可能会继续推行对华科技制裁政策，特别是在半导体等高科技领域，这将使得中美之间的科技战摩擦进一步升级，同时也可能迫使中国加快自主创新的步伐。
4．人民币汇率与黄金：粤开证券指出，如果特朗普落实高关税政策，人民币将面临贬值压力。此外随着特朗普的贸易保护主义和减税政策可能导致市场不确定性增加，黄金等避险资产升温。
对A股影响
根据慧博后台统计，自10月份以来，关于“特朗普交易”（市场围绕特朗普胜选预期而进行的交易活动）的研报多达60余篇，分析师从多个角度提出投资策略。
开源证劵表示：短期看科技成长和低估值修复，长期关注财政发力的消费品和贵金属。
东吴证劵表示：应对关税冲击，建议增加消费配置，未来财政刺激将更偏重内需，预计经济在第四季度回升。
天风证券表示：行业配置建议关注政策驱动和主题轮动，特别是信创和消费领域，同时需警惕政策落地的不确定性。
国联证券表示：中美贸易依赖度将影响加征关税的决策，短期内耐用消费品和电子产品等行业相对安全，而半导体等行业可能迎来国产替代机遇。
东北证券指出，中长期来看，政策导向的新质生产力方向（如新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物、新能源汽车、新能源、节能环保等）有望成为A股市场的主线，特别是半导体、人工智能等相关方向可能受到美国投资和技术出口限制的影响，进而推动国产替代情绪升温。
招商证券指出，全面加征关税可能加剧中美贸易摩擦，出口链行业将面临较大压力。尤其是那些依赖美国出口收入较大的行业，如汽车、家用电器、纺织服饰、电子、机械设备等劳动密集型或耐用消费品行业，受关税风险的影响相对更高。相比之下，公用事业、电力、电信等自主可控领域的防御性和独立性较高，可能受到的冲击较小。
浙商证券此前发布“特朗普交易”金股组合，包含信创、AI算力、国产算力、半导体设备、有色金属、黄金、建筑材料、消费等行业优质股票。
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