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茅指数与宁组合同台竞技 两大赛道谁技高一筹？
linx 2024-11-14 08:36:06 资讯 已有人查阅
导读五粮液底部反弹，贵州茅台股价重回2000元，宁德时代市值想超过贵州茅台看来还需要一定的时间。漫长的回调之后，茅指数12月份以来小幅反弹，并跑赢大盘。 酒企提价 白酒指数逼近高点 近期多家白酒企业宣布提价。相关报道显示，五粮液或计划在年底宣布...
五粮液底部反弹，贵州茅台股价重回2000元，宁德时代市值想超过贵州茅台看来还需要一定的时间。漫长的回调之后，茅指数12月份以来小幅反弹，并跑赢大盘。
酒企提价
白酒指数逼近高点
近期多家白酒企业宣布提价。相关报道显示，五粮液或计划在年底宣布，第八代产品将从999元/瓶提升为1089元/瓶；剑南春旗下高端产品水晶剑南春开票价每瓶将上调20元；11月末，山东景芝白酒销售有限公司发布产品涨价通知，决定自2021年12月1日起，对多个系列产品的开票价格进行上调。
对于涨价的理由，厂家们给出的解释五花八门，比如产品供不应求、比如原材料价格上涨等。
酒企们的提价对上市公司股价的确起到提振作用。证券时报·数据宝统计，截至12月10日，白酒指数直逼历史最高点，12月累计上涨近12%，上周累计涨幅超6%。
茅指数成份股
年内经历大幅回调
在以贵州茅台为首的白酒股带动下，12月以来茅指数累计涨幅近5%。成份股中，上涨股占比近八成，东方雨虹、五粮液、立讯精密等10余股12月涨幅均超过10%，贵州茅台涨8%以上。
茅指数在今年2月份创历史新高后开始调整，6月、7月累计跌幅超16%，投资者对各种“茅”的大跌仍历历在目。数据宝统计，7月1日至11月30日，茅指数整体回调13.25%。
茅指数成份股当中，区间跌幅超10%个股占比超半数，通策医疗股价腰斩，华熙生物、爱尔眼科、石头科技、晨光文具等跌幅超30%，亿纬锂能、阳光电源股价逆势涨40%以上。
从回调原因看，前期累积丰厚的获利盘且估值过高是重要因素。比如，跌幅最大的通策医疗6月30日市盈率接近200倍，调整后目前市盈率重回100倍以下，华熙生物估值也大幅打折。
贵州茅台从2600多元的高点跌至最低1500多元，股价大幅回撤。专业人士称，从短期来看，贵州茅台每年15%的盈利增长和较高的静态估值，不被今年的环境认可，加上巨大获利盘，贵州茅台股价回撤在情理之中。
茅指数与宁组合
谁更坚挺
值得关注的是，在茅指数大幅回调期间，宁组合表现更加坚挺。7月1日至11月30日，宁组合区间跌幅不到1%，大幅跑赢茅指数。有部分投资者认为，被视为黄金赛道的宁组合相比核心资产的茅指数更具投资价值。
真的如此吗？从市场表现来看，宁组合近期涨势已出现疲态，12月涨幅仅0.57%，茅指数本月表现已反超宁组合。
从基本面来看，茅指数成份股最新市盈率中位数低于50倍，宁组合市盈率中位数是前者的两倍。在历史低位期，茅指数成份股估值中位数仅30倍，但宁组合低点也有50倍左右。仅从估值来看，茅指数比宁组合更具有吸引力。
从成长性来看，机构预测2021年净利润增幅中值方面，茅指数不到30%，宁组合接近50%。宁组合的成长性表现要好于茅指数，这也是7月份以来宁组合表现相对稳定的重要原因。
投资回报方面，2019年至2021年(2021年以预测数据进行估算)，茅指数成份股连续三年净资产收益率(ROE)均超过20%，但宁组合均低于20%。2021年预测数据显示，茅指数成份股ROE中位数达到21.03%，宁组合为17.05%，并且较前两年有明显下降。
总体来看，杀估值之后，茅指数相比宁组合略胜一筹，但不可否认，两大组合都是A股相对优质资产。
海外基金减持
宁组合成份股
近期，海外规模最大的中国股票基金安联神州对宁组合成份股有减持动作。10月，安联神州A股基金对宁德时代、恩捷股份减持幅度分别达18.58%和11.92%，泰格医药、凯莱英也有不同程度减仓。对于减持宁德时代，根据该基金在信披材料，或许是担心股价透支预期。
数据宝统计，宁组合股价在百元以上成份股占比达85%，200元以上股票占比44%，市盈率最低也接近40倍，最高超250倍。该基金的减持动作，以及较高的估值，无不透露出宁德时代以及宁组合成份股的确涨高了。
这也是推动以贵州茅台为首的蓝筹股上涨的间接原因。分析人士称，临近年关，在落袋为安的动机下，板块轮动会有所缓解，防御性的大盘蓝筹股或迎来机会，但市场的主逻辑不会变，2022年有望迎来宁茅并驾齐驱的格局，成长股、价值股的表现将更为均衡。
12只宁茅股
连续三年ROE超20%
无论是机构，还是专业人士，甚至巴菲特，选股非常看重的指标一个是估值，一个是投资回报。这也是贵州茅台依然备受资金青睐的原因，毕竟其50多倍的估值在茅指数、白酒板块都不算太高。叠加消费升级，以及供需不平衡，这些估值相对合理且有较高投资回报的个股自然会成为各路资金的香饽饽。
数据宝统计，截至当前，2019年、2020年ROE超过20%，2021年预测ROE也超过20%，并且最新估值低于50倍的两大组合成份股有12只，其中宁组合中仅有隆基股份入选。
今年以来回调幅度较大的有三一重工、晨光文具、美的集团，跌幅均在25%以上。三一重工及万华化学的市盈率最低，不到15倍。从机构预测2021年业绩来看，万华化学、智飞生物2021年净利润有望翻倍。
这12只股中，半数以上个股12月以来获北上资金加仓，加仓居前的有万华化学、恒立液压、三一重工、五粮液等。
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