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教科书般的行情！受益方向有些区别
linx 2024-11-12 07:18:09 资讯 已有人查阅
导读上周行情看起来很热闹，但从全周涨跌来看A股主要指数都没怎么涨，创业板甚至跌了近2%，从个股来看会更惨烈一些。 不过上周两市有一个崽特别亮眼---地产。 对于这一轮地产的行情，我只能说，这是一轮教科书般的行情...这轮地产行情把市场的短视，投...
上周行情看起来很热闹，但从全周涨跌来看A股主要指数都没怎么涨，创业板甚至跌了近2%，从个股来看会更惨烈一些。
不过上周两市有一个崽特别亮眼---地产。
对于这一轮地产的行情，我只能说，这是一轮教科书般的行情...这轮地产行情把市场的短视，投资者的人性，反应的淋漓极致。
今年地产股的行情始于6月，在地产行业经历了一轮严冬后，开始有大量政策出台救市，各地纷纷放开限购，总量政策比如房贷利率，首付比例也大幅改善。此外，地产的高频销售数据也出现了明显的改善，于是板块在6月出现了一波不错的行情。
进入7月后，大家发现，刺激政策是没有用的，由于过去需求的大量透支，地产的刺激政策的效果非常差，虽然房贷利率来到了历史低点，很多非核心城市也全面放开了限购，但确实没有需求。
于是在震荡后，8月板块开始调整回落。
进入9月后，见到行业销售依然无望，政策端再次发力，新的刺激政策大量出台...地产行业也就此迎来了一轮新的行情成为了9月两市涨幅最高的板块。
就在这个时候，我和研究员讨论，地产的大行情真的要来了。因为9月新政策的出台意味着一件事，只要需求差，就会有新政策托底...因此展望未来，如果需求依然不好，那一定会有更多政策出台支持；而如果需求很好，那板块基本面也就出现了反转。
因此无论未来发生什么，地产板块都会是当时两市逻辑最好的方向，有确定的估值修复空间...
站在今天来看我这个判断，可以说是非常准确的。9月的刺激政策并没有太大效果，于是在11月初，新的政策再次出炉。
就在上周，中债增直接帮助龙湖发出了200亿的债券...杭州的地产政策也开始出现了调整，北京上海也有微调。
核心城市限购开始松动，中债增直接百亿增信帮助民营企业，供给端需求端政策进一步加码...
地产板块大幅上涨，成为了上周市场最亮的崽。
周末，利好继续发酵。财联社发布新闻，相关部门发布金融16条措施支持房地产市场平稳发展。其中包括进一步宽松个人房贷，允许银行展期化解风险，支持信托支持房企合理融资需求等...
核心就反应了我们在9月提到的内容，地产是确定性极强的方向，基本面不好就会有政策支持，基本面好行业就是基本面向好，怎么都是变好的。
现在后视镜来看好像一切清晰，但大家还记得10月发生了什么么？
10月由于大会召开，并没有新增地产政策出炉。在这段时间里，地产板块出现了非常大幅的回调。
当时有很多关于地产的谣言，逻辑在进行传播。
有的人说，政策已经出台完了，依旧没有用，行业就是完了；也有人说新领导新局面，政策刺激成为了过去时，未来不会再有政策啦...
回头来看这些判断，都是毫无逻辑，对行业毫无了解的判断。
但就是这样的市场情绪，带动板块大幅调整...
我也被追着骂，说我之前误判了，每天都有人在公众号下面留言狂喷...虽然这些人什么都不懂，但不妨碍他们看着K线图骂人。
说实话，在这种背景下，我也在质疑自己了，质疑自己的判断是不是真的出现了问题。
这就是典型的市场情绪...没有道理，没有逻辑，但由于这个市场的羊群效应，不光造成了股价的巨大波动，更会带来投资者情绪的巨大波动...
投资就是这样一场艰难的旅程，你不光需要做充分的研究，理性的判断，你更需要去培养对抗压力，对抗市场情绪的能力。后者甚至比前者更重要。
受益方向有些区别
当然这一轮政策出台的方向和上一轮有一些区别。
这一轮政策对于需求侧的刺激相对少一些，主要是对一些核心城市进行政策调整和微调。
这一轮政策主要是供给侧的调整，加大对一些困难但又没有极端困难的房企的支持，帮助这些企业走出困境。
这样的政策其实是非常智慧的。从我们目前看到的地产销售数据来说，二手房其实的销售是在大幅回暖的，同比去年大幅提升，二手房销量已经连续两个月同比去年回升了。但一手房销售很差。
这里反应的是市场有很多购房需求，但由于新房是期房，消费者担心买了没法交于是更多选择买二手房。
因此这轮政策调整就是支持这些房企，帮助他们恢复流动性，恢复造血功能，恢复市场信用，能够重新实现保交楼，进而恢复消费者的信心，推动市场销售好转，推动行业健康发展。
在这样的政策背景下，更受益的公司其实是以下三类。
第一，是一些经营情况还行的二线民营企业，已经爆的体无完肤的比如恒大，阳光城，蓝光什么的肯定是没戏了。一些并没有暴雷的比如碧桂园，龙湖，新城这类公司会充分受益，从现在的政策动作来解读，他们几乎是一定会存活下来的。
支持发10亿债券不够，就发100亿，总之不能再暴雷了...
第二，是一些建材企业。这些企业都有着针对这些民营地产企业的应收账款，在过去的场景下市场会担心这些建材企业收不回这部分钱，从而导致公司经营情况大幅恶化。
但现在情况不同了，这些公司恢复造血功能后，建材企业也就能收到钱了，信用风险降低。
第三是银行，银行受益和建材逻辑是相似的，他们有这些民营房企的贷款，之前有坏账风险，现在没有了。
当然，头部经营情况本就还好的央企国企一定也是受益的，一方面会受益于行业整体信用恢复带来的行业回暖，另一方面也会受益于相关政策的放松，比如周末的金融16条，这些央企也会充分受益。只是由于前期跌幅不大，弹性相对小一些。
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