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关键词：内需！ 这对于A股可以说是最好的环境
linx 2024-11-11 22:28:04 资讯 已有人查阅
导读昨天， 大领导们开了一个非常重要的会，这个会是为这个会即将召开的经济工作会定调，因此，这个会本质上是为明年的经济工作定调。 这个会的公报传递了太多积极的信号，我举一些例子。 全面深化改革开放，大力提振市场信心；（着重关注大力）。 突出做好稳...
昨天， 大领导们开了一个非常重要的会，这个会是为这个会即将召开的经济工作会定调，因此，这个会本质上是为明年的经济工作定调。
这个会的公报传递了太多积极的信号，我举一些例子。
全面深化改革开放，大力提振市场信心；（着重关注大力）。
突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作；（着重关注突出）
积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力；（着重关注，加力，有力）
要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用；（着重关注充分）
要推进高水平对外开放，更大力度吸引和利用外资；（着重关注更大力度）
激发全社会干事创业活力，让干部敢为、地方敢闯、企业敢干、群众敢首创。（着重关注敢）
以国内的情况来说，领导定调是宏观政策前瞻指标，宏观政策是社融这类的前瞻指标，社融这类数据是经济的前瞻指标。
大领导们如此积极的定调，对于未来我们一定要乐观一些！
领导的意思再简单不过了，明年大家就是撸起袖子干，团结一致搞经济，恢复信心，搞好经济。
这对于A股可以说是最好的环境。
关键词：内需！
在昨天的公报中，有这样一个词成为了高频词--内需。
把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。
而且他不光是今年的高频词，还是这些年来定调变化最大的一个词。
前年关于内需的定调是“扭住供给侧结构性改革，同时注重需求侧改革”；去年是“实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复”。
今年是着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用。重要性大大提升。
这样的政策是有背景的。
昨天11月的出口数据发布，11月出口同比-8.7%，较前值的-0.3%进一步回落。对主要市场的出口几乎同步下行，对美、欧、韩、对港台地区出口增速均在负两位数。
出口数据从6月以来快速回落下跌，已经呈现出断崖式下跌的趋势。
这种断崖式下跌并不是国内出了问题，最大的原因是海外在持续的加息后，经济开始疲软，衰退，需求持续下滑。没需求了，我们出口自然也没地方去了...
更为重要的是，展望未来几个月，情况不会好转。
美联储的加息还在继续，欧洲央行也还在跟上，美国和欧洲的经济进一步衰退的空间依然存在。在这个背景下，国内的出口会持续受到影响。
换句话说，展望明年，出口大概率都好不起来...
出口不好怎么办呢？答案就是领导在昨天会议上重点提到的两个字，内需。
疫情三年，我们总体的经济态势是出口强，内需软。在明年，出口弱几乎板上钉钉了，要恢复经济，只能靠内需了。
靠内需也是有基础的，过去三年，伴随疫情的冲击，国内的消费持续在下滑，这种消费的下滑并不完全因为消费力的下滑，还因为消费信心的下滑。大家对未来没有信心，拿到钱不敢花就存进银行，为未来提供保障。
从存款数据可以充分看出这个趋势，根据广发证券统计，按照2019年前存款的三年复合增速当作参照，2020-2022国内大约存在16万亿的居民超额储蓄...
很多人可能会说经济这么差，钱都没了，哪里有储蓄。
而事实是，疫情前两年国内经济并不差，只是结构有调整，制造业受益，消费服务业受损。是有人没钱了，但也有人赚到了很多钱...此外叠加今年的超宽松流动性，超额储蓄是实打实存在的。
这也是昨天领导提及“大力提振市场信心”这句话的原因，大家信心恢复了，敢消费了，就敢把存款拿出来用了，就有内需支撑经济了。
回到投资，内需对应的是什么？可能会出台怎么样的内需刺激政策，A股哪些方面可能会受益？
先来看历史。从历史上看，外需明显承压的年份包括1998-1999年（1998年出口同比0.5%、1999年一季度-7.9%）、2009年（出口同比-16.0%）、2015-2016年（出口同比分别为-2.9%、-7.7%），政策分别推出了加强基础设施建设、房贷利率七折+一揽子投资计划、房地产去库存等不同类型的扩内需举措。
历史其实就是两个词，基建和地产。
但我认为未来和历史可能不会完全一样，因为我们的经济持续持续的结构调整过程中，不可能再把地产当作夜壶猛刺激，所以我认为刺激内需大概率会是组合拳，而不是只搞基建地产。
这个我们也可以参考下今年上海疫情后的一些举措，今年上海疫情后，我们也出台了一系列刺激内需的举措，其中包括地方的消费券，汽车购置税优惠等。
具体来说，以下几个方面我认为很可能受益。
第一，虽然说不可能只刺激地产，但地产影响着大量居民消费，比如家电，厨电等等，而且地产还影响着消费者的消费信心，房价是居民最大的资产配置，价格一直跌，大家也不愿意消费。
所以地产虽然不一定会持续强刺激，但肯定还是要稳住的，因此一定会有地产需求相关政策。核心是使得行业回到一个健康发展的轨道上。从这个维度，我维持前期的观点，我认为有信用复苏逻辑的部分地产产业链企业，银行更值得关注。
第二，基建一定也会发力。今年基建投资发力不少，但因为疫情很多没有形成实物工作量，明年大概率会加力加码，尽快形成实物工作量。这里一些既受益于基建，有受益于地产的建材企业关注价值可能更高。
第三，汽车。大概率汽车的刺激政策依然会有，地产及产业链是内需最大的一部分，汽车是第二大的部分。不可能一套刺激内需的组合拳里没有汽车。汽车及零部件企业依然是值得关注的。
第四，旅游等受疫情影响的消费。这些都是在过去三年被压制的需求，换句话说，只要疫情状况平稳，这些是最容易刺激起来的需求。最容易刺激的需求，大概率是不会被放过的。
第五，通过消费券刺激一些商品消费。最近就有传言说有自上而下的大额消费券准备推出，刺激大家消费，所以一些商场超市零售公司走势都还挺强的。
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