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又有利好传言！核心是出口！
linx 2024-11-10 22:28:05 资讯 已有人查阅
导读昨天手都快按断了，今天市场终于有了点反馈，两市探底回升，走了个V，市场情绪有所回暖... 当然市场情绪回暖一般不是一蹴而就的，之后可能还会有情绪的反复，但总归比之前一股脑的往下跌要好很多了。 盘面有消息称明天的PMI数据会略超预期，市场目前...
昨天手都快按断了，今天市场终于有了点反馈，两市探底回升，走了个V，市场情绪有所回暖...
当然市场情绪回暖一般不是一蹴而就的，之后可能还会有情绪的反复，但总归比之前一股脑的往下跌要好很多了。
盘面有消息称明天的PMI数据会略超预期，市场目前预期PMI是49.5，高盛有专家测算为49.8。根据惯例明天开盘前5月的PMI数据就会公布，这个数据会对明天盘面有比较大的影响，但在市场整体预期非常低的背景下，超预期的概率还是比较大的。
从一些高频数据来看，5月的经济环比4月还是略好一些的，地产销售环比4月微幅下滑，汽车销售环比4月小幅（10%）提升。
和消费关系比较大的城市拥堵指数，地铁客运量和4月差距不大，和前三年也基本持平；代表旅游的航班数也和4月基本持平，其中国内航班基本持平，国际航班大幅提升考虑到二阳的影响，这样的数据其实还行。
和工业生产有关系的货运指数，电厂煤炭日耗量等和4月也差不多，但相比去年21年确实是有一定差距的。
5月战略性新兴产业采购经理人指数（EPMI）环比下降2.4个点至50.7，考虑季节性因素（5月是制造业淡季，过去5年5月环比4月均值为下降3.1个点），其实内在趋势还是不差的。
总的来讲，明天的制造业PMI数据大概率是比4月略好的，而服务业PMI则有可能会超预期一些，经济在5月应该呈现出企稳的特征，而不是持续下滑，更不像很多人喜欢讲的宏大叙事，地产完了，中国经济就完了...
核心是出口！
上面讲到了4月的汽车销售数据，这里具体跟一下新能车的。
根据乘联会数据，5月1-21日，全国乘用车新能源市场零售37.2万辆，同比去年同期增长109%，较上月同期增长13%，乘联会预计5月新能车销量58.0万辆，环比4月增长10%左右。
整体来看，5月的新能车销量环比4月只是小幅的回暖，4月上海车展对于新能车的销量提升作用不多。从我们跟踪的订单情况来看，5月国内新能车企业订单呈现出高开低走的走势，月初订单大幅提升，但下半月订单都开始变得疲软。
总体来看，国内新能车加速渗透的空间目前并不大了，受制于目前的续航和充电问题，新能车想要在国内进一步加速渗透是有比较大的难度的，下一步的渗透提升核心需要跟踪电池技术的进步和基础设施的普及...
在这个背景下，为什么我依然认为国内锂电龙头企业值得关注。这里关键逻辑不是国内，而是出口。
这里的出口包含了两层意思，一层是配套国内车企出口到海外，国内车企通过海外的出口实现量的提升。第二层是出口电池配套海外车企，推动海外新能车渗透率的提升。
以欧洲为例，欧洲目前纯电新能车的渗透率就10%出头，欧洲是非常适合新能车发展的地方，住房条件天然适宜于充电桩的安装，人口密度不高，国家面积不大续航要求不高。
欧洲之所以新能车渗透率很低，核心是产品力太差，在国内毫无竞争力，卖不出去的ID3，ID4位居欧洲销量榜前列，奥迪etron这种国内根本没人看的产品，在欧洲都能位列销量榜前十。
转型速度慢，车型差是制约其渗透提升的重要原因。但在这届上海车展上，我们欣喜的看到了变化，比如大众的ID7这款产品已经开始具备和新势力扳手腕的能力了，宝马也在minicooper这种经典车型上推出了电动款，欧洲的电动车供给在快速好转。
我们从锂电龙头的海外收入也能看出端倪，国内锂电龙头企业的海外收入呈现出高速增长的趋势。
出口才是最大的预期差。
其实美国市场是一个更大的市场，但我们没法把他的潜在增量算在国内企业未来的需求增量中，但我们不排除未来会有变化，这些变化，都是潜在的催化和刺激。
新三样的出口是支撑我们今年出口维持稳定的非常重要的因素，而类似于新能车，锂电池这种高价值量产品卖向全球，也是我们目前经济最大的亮点，这也是对冲地产及产业链下滑最重要的筹码。
我们的制造业发展，其实就是两条腿，一条是对内的科技进步，国产替代，另一条就是持续发展优势产业，把我们的优势产品卖向全球。
虽然资本市场更喜欢第一条，但毫无疑问，第一条比第二条艰难很多，第二条投资的确定性比第一条确定很多。
这里也可以再次回答我为什么对于光伏比较谨慎，光伏不仅产品门槛更低，而且光伏海外的逻辑去年也已经被充分演绎了，能炒的预期都炒完了，剩下的可能只有无尽的内卷和价格战了。
最后还想分享一个观点，锂电的技术迭代依然是在继续的。
上文我也分享了我的观点，国内想要渗透率的进一步提升，就需要更好的产品。比如纯电续航1000km，五分钟能充电跑三五百公里的产品，只有这种产品的问世，配合更完备的基础设施建设，才有可能实现电动车渗透率的进一步提升。
去年以来，国内电动车的纯电车型销量一直在走弱，混动在走强，背景就是里程焦虑，技术不能满足市场需求。
下个阶段国内渗透率还要提升，特别是纯电车型的技术提升，核心还是要看技术进步。
而龙头公司依然在引领着行业的技术进步，这种技术进步也能持续帮助龙头公司扩大市场份额，竞争优势。
新能源的贝塔时代已经结束，还期待看到过去两年那种新能源整个板块都一起涨的壮观景象会越来越难，但新能源的阿尔法时代刚刚开始，优秀企业依然能在行业增速放缓的背景下凭借自身的能力实现份额提升，全球化，以实现高速的成长。
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