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巨头业绩持续超预期！

linx 2024-11-10 15:32:01 资讯已有人查阅

导读上周，阿里巴巴发布了其半年度业绩，我们常常说一个公司业绩好是超预期，但阿里这个业绩，可以称之为全面超预期，每一个细分板块的收入情况，公司整体的费用控制情况，从收入到利润全面超预期... 阿里在今年二季度收入同比增长14%至 2,342 亿元...

上周，阿里巴巴发布了其半年度业绩，我们常常说一个公司业绩好是超预期，但阿里这个业绩，可以称之为全面超预期，每一个细分板块的收入情况，公司整体的费用控制情况，从收入到利润全面超预期...

阿里在今年二季度收入同比增长14%至 2,342 亿元，超市场预期 5%；调整 EBITA 同增 32%至 454 亿元，高于市场预期 20%，非通用准则归母净利润 447 亿元，高于市场预期 17%。收入利润超预期增长的同时，公司的回购还在继续，这个季度回购了价值31亿美元的股份，占流通股总数1.4％

分业务板块来看。

最核心的电商业务，在阿里体系内叫淘天集团（淘宝天猫集团），单季度实现净人民币800亿CMR，年同比增速10％。（之前市场预期7-8%）

另外公司披露，从今年4月份开始，淘宝APP每个月日均DAU均录得6％及以上的年同比增速；在刚刚过去的7月，该增速超过7％。简单来说淘宝天猫的日活跃用户数还在增长，而且7月出现了加速的增长...

这里需要注意的是和其他行业不一样，其他行业去年疫情是低基数，但互联网电商去年不是低基数，大家都在家里，购物更多是靠互联网电商。

其他业务方面，阿里国际数字商业集团收入同比增长41％，其中国际零售商业平台业务的收入增幅为60％；本地生活集团饿了么和高德合计订单同比快速增长，收入同比增长30％；菜鸟本季度的收入增长同比达到34％；大文娱集团的收入同比增长36％，主要源于优酷会员增长，淘票票，阿里影业，大麦的增长，大文娱集团首次实现季度盈利。

相比之下公司只有云业务收入增长略慢，阿里云的收入同比增长4％，但公司认为伴随AIGC业务的快速发展，云业务有望重拾增长。

在超预期的业绩发布后，公司股价高开低走，超预期的业绩抵挡不住投资者对国内经济预期的悲观。

今晚腾讯也发布了今年二季度的经营情况，利润同样明显超过市场预期。

今年二季度收入为人民币1492.08亿元，同比增长11%；净利润261.71亿元，同比增长41%。收入和市场预期相似，利润大幅超过市场预期。

利润超预期主要是因为毛利率超预期，腾讯今年二季度毛利率47.5%，同比+4.3pct，环比+2pct，大幅超过市场预期。

收入方面广告业务高于市场预期，其中视频号收入超过30亿元，收入增长非常快。游戏业务略低于市场预期，这和二季度竞品厂商都推出了优质游戏有关系。金融科技和云业务同比增长15%，伴随支付活动的恢复，腾讯的金融科技业务也开始复苏。

无论是阿里还是腾讯，又或者是其他互联网巨头，业绩超预期已经持续了一年多的时间。

2021年初，伴随互联网快速的扩张戛然而止，互联网企业经历了全面的杀跌，恒生科技指数一度跌了70%+，哪怕去年底以来有所反弹，目前指数相比21年高位也跌了62%...

在股价一直下跌的同时，国内的互联网龙头业绩早已见底，而且从去年开始，伴随降本增效，相关公司的经营状况持续超预期，利润水平持续超预期；今年二季度的互联网龙头公司业绩更是呈现出收入和利润端同时超预期的情形，要是说去年的业绩好只是降本，今年二季度开始增收方面相关公司也呈现出非常积极的信号。

经济不好公司能通过降本增效，保持业绩增长；经济弱复苏，相关公司能比经济更强劲的复苏，实现收入的增长；与此同时，相关公司还疯狂回购自家股份，持续回购，每年回购2-3%的股份。

不要说在A股了，哪怕在美股，美国本地的公司能保持这样状况的都少之又少...

即便这样，这些公司股价依然毫无逻辑的维持弱势...背离基本面。对于这种背离，我们可以找出一万个理由，最常见的理由是对中国经济预期悲观。我们今天先不探讨中国经济预期是不是真悲观，我们就说二季度经济复苏不及预期，但互联网公司业绩是全面超预期的，这种对经济预期的悲观对应在互联网公司基本面上是否真的是有效的呢？

这就好像一个成绩不太好的学生，去年开始成绩变好能考80分了，但老师不信，老师说你下次考试肯定还是不及格，然后今年学生更加努力，每次考90分了，老师还是不信，说你下次肯定不及格...

我们判断不了老师什么时候相信，但我们相信，哪怕是一个铁石心肠的老师，也一定会在持续优秀的成绩单面前，改变自己的看法。

在过去我常常分享的观点是恒生科技指数ETF（513180）是做多复苏，做多经济预期修正最确定也最具有弹性的方向，指数的主要成分股就是中国的互联网公司，这些公司估值极低，且大多都有一定的消费属性，非常受益于经济的复苏。

今天我想分享的观点是，哪怕维持这样的弱复苏，恒生科技指数ETF（513180）同样是AH股中最好的资产类别，经济弱复苏，但相关公司可以依赖自身的降本增效，经营效率提升实现低营收增长，高利润增长，部分公司甚至可以实现远高于经济增速的收入利润增长。

还需要关注的是，伴随AIGC产业的真正逐步落地，市场会发现受益的依然是这些在算力，数据，应用运营上有绝对优势的中国互联网巨头们。

简单来说，业绩有韧性，还契合下一个阶段的产业发展。

最后，分享一个投资ETF的小技巧给大家。如果是打算长期投资，定投一只ETF，最好的思路其实是场外买而不是场内买。

场内买就是在股票账户里买，像买股票一样买。这个的问题在于他和你的持股会在一起，特别容易忍不住去做交易，想要像买卖股票一样做交易。

场外买就是在一些三方平台或者基金公司的官网，官方APP直接进行申购，这个感受就更像买基金而不是买股票，会比场内买更容易拿住一些...

比如恒生科技指数etf（513180），他的场外联接是（013403），除了像买股票一样在场内买etf，还可以在场外对场外链接进行申购。

一点帮忙管住手的小技巧送给大家...

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