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要坚信我们将来一定会很有钱
linx 2024-11-09 14:40:04 资讯 已有人查阅
导读编者按：原计划今晚和大家聊几个比较好的行业。但是，巴菲特周末发布了每年一度的致股东公开信，我更愿意第一时间解读，所以聊行业的内容延后再写。以下为正文： 根据《史记》记载，西楚霸王项羽，尊称他的第一谋士范增为亚父。亚父者，仅次于父亲的人也。或...
编者按：原计划今晚和大家聊几个比较好的行业。但是，巴菲特周末发布了每年一度的致股东公开信，我更愿意第一时间解读，所以聊行业的内容延后再写。以下为正文：
根据《史记》记载，西楚霸王项羽，尊称他的第一谋士范增为“亚父”。亚父者，仅次于父亲的人也。或者可以理解为，地位像父亲一样的人。
这次巴菲特在《致股东公开信》里，怀念了去年刚过世的老搭档查理·芒格。他说自己做很多事情，都采纳了芒格的建议。他说：
查理是现在的伯克希尔的“建筑师”，而我则是“总承包商”，为他的愿景日复一日地进行建设。
巴菲特觉得芒格对于他来说，亦师亦友：既是哥哥，又是慈爱的父亲。如果套用项羽对范增的称呼，就是“亚父”。
芒格1965年给了巴菲特一个非常珍贵的建议：不要再学习你的老师格雷厄姆，只会寻找极度便宜的公司，像“捡烟蒂”一样（芒格说，它是有效的，但只有在小规模的实践中），而是应该注重公司的成长性。
“沃伦，要以合理价格购买优秀企业，放弃以便宜价格购买平庸企业。”
编者一直认为，芒格的这个建议，让巴菲特的投资体系得到了升华，同时也将是我未来投资生涯中，坚持一生的信条。
不过我的研究员小伙伴提醒我：编者，过去中国经济高速增长，可以只聚焦公司的成长性。未来的话，将慢慢进入低速增长时代。这种背景下，估值其实也很重要。
我也很认同这个建议，概括来说就是：好公司第一，兼顾估值。
巴菲特在公开信里写道：
在伯克希尔，我们的目标群体十分有限：他们是那些将自己的储蓄托付给伯克希尔，并不期望转售伯克希尔股票的投资者（类似于那些为了买农场或物业而储蓄的人，而不是那些更愿意用自己的多余资金购买彩票或者“热门”股票的人）。
这一条也请大家牢记于心：我们不要去炒作股票，而是要认真挑选，尽可能一辈子不需要卖出的公司，做他们的长期股东。
巴菲特认为，偶尔，市场或经济会导致一些基本面良好的大型企业的股票和债券，出现惊人的错误定价。“场面也会变得丑陋”。对此，应对方式是：
伯克希尔的一条投资规则没有也不会改变：永远不要冒资本永久损失的风险。
稍微展开点理解，巴菲特的意思是：一方面，要注意保护好自己，不要因为杠杆等原因倒在了最困难的时候；另一方面，要相信好公司最终能走出来。
巴菲特还聊到了为什么长期持有可口可乐和美国运通。
两家公司都在其主营业务上取得了巨大成功，并根据情况在各地进行了重塑。而且，最重要的是，他们的产品“四处旅行”。可口可乐和美国运通的核心产品都在世界范围内家喻户晓。
持有可口可乐和美国运通股票的得失教训？当你找到一个真正出色的企业时，请坚持下去。耐心是有回报的，一项出色的业务可以抵消许多不可避免的平庸决定。
巴菲特坚持认为，要少做宏观预测，因为根本预测不了，不如把注意力更多放在研究公司本身上：
格雷格（编者注：伯克希尔副董事长，巴菲特未来继承人）和我都不相信，我们能够预测主要货币市场的价格。我们也不相信，我们能够雇佣具备这种能力的人。
我们在伯克希尔的目标很简单：我们希望拥有享有良好、基本和持久经济效益的企业，要么全部拥有，要么持有一部分股权。
所以今年春节前，A股最困难的时候，我也一直说，不要总是去担心，这个国家会不会药丸，你就想哪些公司未来能持续不断赚到钱。
伯克希尔布局了日本的伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友，认为这五家公司对股东比较友好，赚来的钱大约1/3用于股息分红，其余用来继续发展业务，少量用来回购股票。
“和伯克希尔一样，这五家公司也不愿意发行股票。”
巴菲特觉得自己和芒格一起，一直在做正确的事情。他曾自豪地说：
查理和我，我们两个一开始就知道我们将来一定会极其富有。因为我们知道那肯定会发生，所以我们一点都不着急。
现在的我，也正是这样认为：只要我们好好坚持正确的投资，我们的未来一定不会穷。
所以，这段时间市场连续反弹后，有些人担心反弹是不是结束了，有些人焦虑自己的持仓没有跟上指数。我觉得，这些根本不用去多想，受惑于波动是不应该的。把事情做正确的人，哪需要担心结果。大盘指数才3000点附近，就继续抱牢仓位就行。
巴菲特过去不止一次提到：查理的智慧会改善你的生活。希望编者每晚和大家聊的这些朴素的投资理念，未来也能改善你的生活。
刘邦大军率先攻破咸阳后，范增曾经多次建议项羽杀掉刘邦，以绝后患，并且亲自张罗了“鸿门宴”。但项羽看似对“亚父”范增非常尊重，却实际没有采纳范增的正确谋略，气得范增留下“竖子不足与谋”这句千古名言。而项羽自己，最终沦落到四面楚歌，空留遗憾。
我们不要再犯前人类似的错误。
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