资管净收入普遍缩水 两家券商显逆袭本色

随着2023年年报的陆续披露，券商资管业务的展业轮廓也渐渐清晰。

总体而言，去年券商资管规模有所下降。从目前已披露的年报来看，券商资管业务净收入也出现了一定幅度的下滑。具体来看，中信证券资管业务净收入接近50亿元，行业排名仍大幅领先，而在行业收入同比下滑的情况下，中泰证券、信达证券等则实现了逆势增长。

“今年，回归资管行业本源、提升主动管理能力成为券商资管业务发展的关键。”某中型券商的一位分析师向证券时报记者表示。

根据中国基金业协会数据，2023年年末公募基金存续规模27.60万亿元，较上年末增长6.02%。券商资管业务整体仍处于降通道、转集合的转型期，2023年末证券期货经营机构私募资管存续规模12.41万亿元，较上年末下降13.28%，其中证券公司及其资管子公司存量产品规模5.30万亿元，较上年末下降15.59%。

伴随规模的下降，资管业务净收入也在下降。2023年，证券行业实现资管业务净收入224.79亿元。从目前已经公布的上市券商数据来看，资管业务净收入排名前10的券商实现净收入合计为125亿元，同比下降22%。

就单家券商的情况而言，中信证券资管业务净收入在行业遥遥领先。2023年，中信证券实现资管业务净收入46.78亿元，虽然同比下降约18%，但依旧大幅领先第二名。紧随中信证券其后的是广发证券，该券商去年实现资管业务净收入24亿元，海通证券则以14.33亿元位列第三。

2023年资管业务净收入排名前10的券商还有东方证券、中泰证券、信达证券、招商证券、光大证券、平安证券和华安证券。在排名前10的券商中，中泰证券与信达证券显得有些“另类”——在行业净收入普遍下滑的情况下，这两家券商均实现了大幅逆势增长，增幅分别为264.82%、100.63%。

据悉，随着资管新规落地实施，资管行业的生态也得到了重塑。提升主动管理能力、加快公募化转型已经成为券商资管业务发展的趋势。2023年，共有5家券商的资管子公司获批，至此券商资管子公司达到30家，另有多家券商在申请设立资管子公司。截至2023年年末，已具备公募基金管理资格的券商资管子公司达到11家。未来，资管行业的市场竞争将更加激烈，马太效应也愈加明显。

在此行业背景下，领跑者如何开展资管业务？中信证券年报显示，截至报告期末，该公司资产管理规模合计人民币13884.61亿元，包括集合资产管理计划、单一资产管理计划、专项资产管理计划，规模分别为人民币2977.04亿元、8417.15亿元、2490.42亿元。中信证券私募资产管理业务（不包括养老业务、公募大集合产品以及资产证券化产品）的市场份额达13.71%，排名行业第一。

2023年，中信证券资管子公司正式开业，实现中信证券资产管理业务向中信证券资管平稳过渡。境内业务方面，中信证券资管在全国社保基金理事会考评中获公司基本面A档，推动主动管理转型和专业化、体系化、精细化建设；境外资产管理方面，规模稳步提升，公司发行了两只公募基金，并上线跨境理财通产品。

展望2024年，中信证券表示，将持续提升资产发现、风险定价和客户服务能力，将积极推进公募牌照申请，继续优化境内业务结构，打造具有投行特色的资产管理竞争优势，围绕客户需求提供全场景、多元化的综合服务，做大跨境业务规模，丰富产品策略谱系。

去年资管业务表现出色的信达证券在年报中表示，截至报告签署日，该公司已向中国证监会提交了资产管理子公司设立申请并获得受理。未来，该公司资产管理业务将对内与经纪业务形成协同，对外深化与大型金融机构合作，持续推进资产管理子公司设立工作，开启高质量发展的新篇章。

另一券商中泰证券称，去年该公司资产管理业务能力持续提高，控股万家基金，“一体中泰”业务版图更加完善。截至去年末，中泰资管资产管理业务规模为1220.7亿元，比2022年年末减少967.15亿元。其中，公募基金业务规模390.57亿元、集合资产管理规模235.11亿元、专项资产管理规模47.77亿元、单一主动资产管理规模547.27亿元。

公开信息显示，万家基金为中泰证券控股子公司。截至2023年12月31日，万家基金旗下公募基金合计140只，管理规模合计 3941.94亿元，较2022年末增长452.70亿元，增幅为12.97%。

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