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“量化之王”西蒙斯去世，数学天才如何奇袭华尔街
linx 2024-11-09 08:36:02 资讯 已有人查阅
导读当我小的时候，曾经有一份在仓库里搬东西的工作，我并不擅长搬东西，于是有一天我被降职去扫地了。我喜欢扫地，因为不用动脑子工作，我一边扫地，一边把时间用来思考。有一天一对夫妇友好地向我道别，问我长大了想干什么？我告诉他们，我希望去麻省理工学院...
“当我小的时候，曾经有一份在仓库里搬东西的工作，我并不擅长搬东西，于是有一天我被降职去扫地了。我喜欢扫地，因为不用动脑子工作，我一边扫地，一边把时间用来思考。有一天一对夫妇友好地向我道别，问我长大了想干什么？我告诉他们，我希望去麻省理工学院学习数学。他们认为这可能是听到最搞笑的事情。”
2010年，詹姆斯·哈里斯·西蒙斯（James Harris Simons）回到了母校麻省理工学院，这位数学天才讲述了一段他与数学的隐秘往事。
不过，当这位数学天才去世后，世人记住更多的是他作为“量化之王”（Quant King）的另一面。当地时间5月10日，西蒙斯基金会（Simons Foundation）宣布，西蒙斯基金会联合创始人西蒙斯在纽约去世，享年86岁。西蒙斯在不惑之年从学术界转向投资界，并未采用基金经理的标准做法，而是青睐量化分析，在数据中寻找预测价格变化的路径。
这位数学天才最终成了奇袭华尔街的“量化之王”。1988年到2023年，即便扣除高昂的费用，旗舰产品大奖章基金（Medallion Fund）仍取得了近40%的惊人年均回报率。在这一层面，即使是巴菲特也相形见绌，1965～2023年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.8%。根据亿万富翁指数，西蒙斯的身价达到318亿美元，在全球富豪榜上排名第49位。
但在骨子里，西蒙斯似乎更认同自己是数学家，而非投资者。他创立的对冲基金公司文艺复兴科技（Renaissance Technologies）没有以传统的“资本”（Capital）作为后缀，而是以“科技”（Technologies）结尾，驰骋资本市场斩获的收益也被用来反哺科学，西蒙斯基金会是世界上最知名的科学类基金会之一。
在西蒙斯去世之后，大奖章基金的逆天业绩之谜仍然未解，一代投资大师的传奇人生更添神秘色彩……
数学天才奇袭华尔街
在传奇人生的前半程，西蒙斯和数学结下了不解之缘。
1938年4月25日，西蒙斯出生在美国马萨诸塞州，幼时便展现出超乎寻常的天赋，高中毕业后顺利进入了麻省理工学院。1958年，西蒙斯获得麻省理工学院数学学士学位。之后他选择了继续深造，1961年在几何学家Bertram Kostant的指导下获得加州大学伯克利分校数学博士学位，那一年他仅23岁。随后24岁去哈佛任教，26岁成为美国国防部密码破解专家，30岁前往纽约州立石溪大学出任数学系主任。
短短6年后，1974年，36岁的西蒙斯便和中国数学家陈省身合作发表了论文《典型群和几何不变式》，创立了著名的陈-西蒙斯理论（Chern-Simons theory），顺利摘下数学界的皇冠——美国数学学会的维布伦奖（Oswald Veblen Prize）。
不过，维布伦奖不是西蒙斯传奇人生成就的句号，这位数学天才的精彩故事才刚刚开始。
1978年，在朋友和同事的一片反对声中，迈进不惑之年的西蒙斯离开学术界，在挨着石溪大学的商业区成立了一家公司，也就是对冲基金公司文艺复兴科技的前身。
但在迈进投资界的头十年，西蒙斯并不算特别成功，一开始只是进行各种基于基本面的交易，“毫无章法，苦不堪言”。许多年后，西蒙斯在回忆这段时光时坦言：“做基本面投资，有一天你会觉得自己是天才，第二天又觉得自己是白痴。于是到了1988年，我想明白了，不能靠不确定性的判断和运气做投资，我决定100%用模型来投资。”
1988年，西蒙斯关闭了Limroy基金，重新创立了完全基于数学的对冲基金，由此开启了大奖章基金的传奇。
作为一家对冲基金公司，文艺复兴科技的员工却极为特别，西蒙斯避免聘用华尔街老手，而是雇佣天体物理学家、代码破译者等，数学家和科学家随处可见，从太阳黑子到海外天气等各种数据中挖掘有用的投资信息。
在重阳投资董事长王庆看来，早在人工智能成为一个“网红词”之前，西蒙斯就已将其应用于金融市场，结合资金杠杆的巨大威力，取得了无与伦比的投资成功。让人不禁联想，如果西蒙斯当初没有将其兴趣点放在金融市场上，而是在其他应用领域，他也许会给这个世界带来更大的惊喜和进步。
纵观大奖章基金的历史业绩，一些投资者会吃惊地发现，从创立至今，这只基金仅在1989年录得过一次-4%的负收益，其他年份全是超高的正收益。难能可贵的是，大奖章基金几乎在每一次大风暴中大展身手，比如2000年互联网泡沫，在其他对冲基金哀鸿遍野之际，大奖章基金获得98.5%的净回报。2008年金融危机，大奖章基金再度大赚近100%。
“模型先生”终成“量化之王”
“只要机器说什么，我就怎么执行。”西蒙斯把自己称作“模型先生”。
与巴菲特的“价值投资”不同，西蒙斯另辟蹊径，依靠数学模型和电脑管理着自己旗下的基金。西蒙斯因模型识别领域的研究而闻名，又创造性地将自己研究的数学模型应用到投资领域。
大奖章基金的投资范围有着严格的限制，按照西蒙斯的话说必须符合3个条件：“必须在公开市场上交易、必须有足够的流动性、必须适合用数学模型来交易。”正因为如此，大奖章基金不再包括创投基金，不再涉足未上市公司股份，一些小公司的股票、创业板股票可能也不包括在内，适合用数学模型交易的品种一般来说要求比较多。
“投资是一场信息战。”西蒙斯认为，投资者应该通过各种渠道获取尽可能多的信息，深入分析以更好地理解市场并制定有效的策略。他还强调，高收益往往伴随着高风险，而稳健的收益才能实现长期的财富增长。
量化投资是一种基于计算机算法进行投资决策的策略，通过对大量历史数据的分析和模型建立，发现规律和趋势，进而制定投资决策。量化投资利用的信息远多于人类大脑所能容纳的信息，并且可以防止情绪影响交易决策。大奖章基金的成功让量化投资这一概念在华尔街爆炸式增长，今天许多投资机构都在采用这种方式进行投资。
“只有少数人真正改变了我们对市场的看法，约翰·梅纳德·凯恩斯是其中之一，沃伦·巴菲特是其中之一，西蒙斯也是。”量化基金管理公司AJO Vista创始人Theodore Aronson如是赞叹。
在量化投资圈，文艺复兴科技创始人西蒙斯无人不晓，他将数学和统计理论运用到了实战之中，摆脱了传统金融模型的缺点和分析师的主观性，在华尔街开辟了一条独特的量化投资之路，这位“模型先生”终成“量化之王”。
未解之谜
尽管市场上存在众多量化基金，但大奖章基金的传奇却难以复制。大奖章基金回报率是标普500指数的四倍以上，而西蒙斯拒绝详细说明背后的玄机，也由此获得了“黑匣投资者之王”的美誉。
目前人们只知道大奖章基金“黑匣子”的浅层秘密。西蒙斯表示，文艺复兴遵循三种策略。
第一种是市场过度反应策略。如果某个期货的价格在开盘的时候远远高于前一天的收盘价，大奖章基金会卖空；相反，如果开盘价远低于上一天的收盘价，那么大奖章基金就会买入。这针对的是市场对新消息常常反应过激的现象。
第二种策略是套利交易。假设美国政府长期债券的折价远远高于短期债券的折价，那么可以买入长期债券、抛售短期债券赚取套利机会。类似的策略也被当年的长期资本管理公司广泛应用。
第三种策略是寻找趋势和动能。通过对各种大数据的分析，寻找中长期的趋势。有许多特征是隐藏在数据背后的，比如美国股市5～7年会出现价值和成长股风格轮动。
“1988年我们开始了大奖章基金，到了1993年我们对外部投资者关闭，到了2005年大奖章基金100%雇员拥有。”西蒙斯口中的文艺复兴科技旗舰基金总是神秘莫测，资产限制在100亿美元左右。
时至今日，华尔街都难以洞悉大奖章基金逆天回报背后的玄机，投资者最常见的反应就是耸耸肩，将其称呼为“印钞机”。顶级量化对冲基金Voleon Capital联合创始人Jon McAuliffe表示，“对于大奖章基金，我有太多问题要问他们了。”
在一些投资者看来，大奖章基金优异表现最有可能的解释可能有些无聊：文艺复兴科技在数据清洗和交易执行上比其他公司就是做得要好一点，而无数次的交易放大了原本看似不起眼的优势。
事实上，在大奖章基金的传奇背后，也曾经历一些惊魂时刻。西蒙斯传记《征服市场的人》作者Gregory Zuckerman透露，至少曾经有那么一次千钧一发，大奖章基金曾亏掉了10亿美元，占资产规模的五分之一。但幸运的是，文艺复兴科技坚持了交易策略，基金净值最后反弹了。
传奇背后或许埋藏着最朴素的真理。“我希望尝试新的东西，喜欢和最优秀的人一起合作，坚持不放弃，最后希望有一些好运气。”或许冥冥之中，2010年西蒙斯在母校麻省理工学院已经揭晓了谜底。
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