A股掀起回购增持热潮 “护盘式”回购数量猛增

9月10日晚间，药明康德抛出了年内的第三轮“注销式”回购计划。为维护公司价值和股东权益，增强投资者信心，公司计划以自有资金10亿元回购A股股份用于注销并减少注册资本。

今年以来，在政策支持和鼓励下，上市公司回购热情高涨，回购计划数量和金额较上年同期均翻倍增长。公司大股东、实控人、董监高等踊跃增持，计划增持金额较上年同期亦大幅增加。以回购、增持计划金额上限计算，前8个月发布的回购、增持计划，可为A股带来1938亿元“活水”。

在市场低迷背景下，上市公司回购、重要股东增持向市场传递出股价被低估的信号，不仅有助于优化公司资本结构，增强投资者回报，提振市场信心，还能为A股带来增量资金，是提振股价的重要手段，助力增强市场内在稳定性。

　　上市公司回购激增

　　五大结构性亮点突出

股份回购是上市公司维护公司价值、回报投资者、优化股权结构的重要工具。去年12月份，证监会修订发布《上市公司股份回购规则》，增强回购制度包容度和便利性，进一步便利上市公司实施股份回购。

数据显示，今年前8个月，沪深两市共有1127家上市公司新增披露回购计划1204单，较上年同期分别增加814家和882单；计划回购金额区间为789亿元至1462亿元，上下限较上年同期分别增加409亿元、758亿元；共有1463家上市公司实际实施回购，合计金额已超过1000亿元。

除了回购数量和金额大幅增加，今年以来，上市公司回购还呈现五大结构性亮点：

大手笔回购频现，护盘提振股价。在上述1204单回购计划中，14单为10亿元级大单，对提振投资者信心带动明显。比如，自2月7日泰格医药披露10亿元回购计划，截至9月11日，股价已上涨21.91%；自7月14日阳光电源披露回购10亿元用于实施员工持股或股权激励，截至9月11日，股价已上涨28.38%。

接连回购，持续回报投资者。年内和邦生物、道森股份、药明康德等72家公司披露两期以上回购计划，实现接续回购。另外，38家公司已连续三年披露回购计划，构建起常态化回购机制。

大市值公司带头示范，国企加入回购大军。大市值上市公司、上市国企在市场中具有“压舱石”“稳定器”作用，这些公司的表现通常也是行业走势、前景的风向标，回购显示出这些公司对自身稳健经营和长期发展的信心，也表明对行业发展态势的看好。今年前8个月，沪深两市披露回购计划的上市公司中，千亿元市值有15家，百亿元市值有204家。

“注销式”回购常态化。“注销式”回购被视为与现金分红并驾齐驱的回报手段。新“国九条”提出，引导上市公司回购股份后依法注销。今年前8个月，沪深两市新增披露“注销式”回购计划170单，较上年同期增加136单，计划回购金额区间为189亿元至324亿元，上下限较上年同期分别增加121亿元和203亿元，5家公司回购注销上限在10亿元以上，最高的为伊利股份，回购注销上限20亿元。此外，还有多家前期已披露回购计划的公司主动调整回购用途，变更用于减资注销，更直接、更立竿见影回报投资者。

“护盘式”回购数量增加。“护盘式”回购即以市值管理为目的的回购，释放了上市公司股价低估的鲜明信号，是对股价最直接“呵护”。前8个月，沪深两市新增披露“护盘式”回购计划合计274单，较上年同期增加267单，计划回购金额区间为167亿元至317亿元，上下限较上年同期分别增加157亿元和296亿元。

　　重要股东增持传递信心

　　为市场注入“稳定剂”

此外，大股东、实控人、董监高等重要股东增持，传递出对公司未来长期发展的信心以及对公司未来前景的看好，为市场注入“稳定剂”。

据统计，今年前8个月，沪深两市共有595家公司新增披露大股东、实控人、董监高增持计划，同比增加447家；增持金额上限合计476亿元，较上年同期增加344亿元。其中9家增持上限超过10亿元，17家增持上限超过5亿元，向市场传递了坚定看好公司未来发展前景的积极信号。

另外，重要股东增持后一般都有锁定期，一方面，这对于股价稳定有着非常积极的意义；另一方面，也有助于深度绑定重要股东和中小股东利益，增强大股东、实控人、董监高等重要股东的责任感，提高其积极性，对公司长远发展产生积极影响。

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