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周度市场行情简析报告
zhoucl 2025-01-10 13:39:21 区块资讯 已有人查阅
导读周报摘要
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08-09-2021
周报摘要：
1. BTC和ETH交易所储备余额持续下降，提币趋势明显，买入需求增加是价格上涨的主要驱动力。
2. 期货市场资本利率为负，韩国泡菜溢价指数下跌，表明散户投资者的投机热情不高。网络交易所溢价率回升至正数，创下三个月新高，显示这一波上涨主要由现货和美国市场驱动，形成健康趋势。
3. 持有1,000-10,000枚BTC的地址总持币量增加了24万枚，形成3-4万美元的密集换手区，预计该区间将成为中长期支撑。
4. BTC矿工钱包余额继续增长，未动比特币数量创新高，表明矿工不愿出售。
5. ETH伦敦硬分叉后出现短期通缩，随后净发行量恢复正值。EIP-1559部署将降低通胀率，有利于货币价格。
6. 报告认为，当前市场趋势主要由现货市场推动，特别是美国市场的机构投资者参与积极，整体趋势健康乐观。
7. 风险提示：美国监管政策的不确定性。
详情请阅读本报告正文：
一、基本分析：
BTC基本面分析
自7月下旬以来，交易所内BTC余额大幅减少，每日提取约10万枚，创2016年6月以来最大单日提取量。目前交易所BTC储备约为247万枚，较本轮高点减少了10多万枚，显示出强劲的购买力。
图1：交易所BTC提币压力上升，近一年储备余额处于低点
图2：最近，交易所每天有6万枚提币，创2016年6月以来最大提币量
交易所剩余比特币比例降至13.28%，接近2021年1月2日的最低点，表明市场上可交易的比特币逐渐减少，供应冲击加剧。
截至8月8日，BTC价格为4.5万美元，上次达到此价位是在2021年2月。当时资金利率极高，表明价格上涨主要是由期货买家推动。目前，BTC期货资金利率仍较低，表明此次上涨主要由现货买家推动，供需失衡引发的价格上涨较为健康。
图3：BTC期货资金利率仍低，表明上涨主要由现货买家推动
过去三个月，持有1,000-10,000枚BTC的地址增加了24万枚，巨鲸的持续买入加剧了芯片稀缺性，供应冲击趋势增强。
图4：BTC期货资金利率低，表明上涨主要由现货买家推动
图5：回调加剧弱手向强手转移，导致供需失衡，有利于价格上涨
3-4万美元范围内形成了密集交易区，预计将成为未来的长期支撑。
图6：3-4万美元将是中长期底部区域
矿工继续囤积比特币，矿工钱包余额创三个月新高，表明矿工对价格持乐观态度。
图7：矿工继续囤积，钱包余额创几个月新高
图8：矿工成为囤积者和长期投资者
ETH基本面分析
ETH保持提现趋势，交易所ETH余额维持在1960万左右，总体呈下降趋势，有利于价格上涨。
图9：交易所ETH余额波动不大，维持在1960万左右
EIP-1559协议改变了以太坊的成本模式，基本费用将被销毁。根据目前的销毁率，ETH每分钟销毁2-3枚，年通胀率约4.5%。
图10：ETH销毁率保持在每小时2枚左右
8月5日硬分叉升级当晚，ETH出现短期通缩，主要原因是NFT空投、功能禁用、Gas限制设置不当、二级市场波动和用户测试EIP-1559功能。
图11：8月5日晚，ETH发行短期通缩
难度炸弹完成后，ETH开采难度将增加，迫使矿工放弃原链，转向2.0 POS，届时通胀率将显著下降，可能形成通缩。
图12：ETH年通胀率在4%-5%之间，EIP1559只能降低通胀率
图13：以太坊升级四个阶段，预计将在POS后进入通缩
二、后市展望
韩国“泡菜”溢价指数下跌，表明散户投资者情绪仍低。期货市场资本利率低，表明上涨动力来自现货市场和美国市场，机构投资者在底部吸引资金，供需进一步失衡，趋势健康乐观。
图14：韩国“泡菜溢价”指数反映散户投资者情绪低
Coinbase交易所溢价率创三个月新高，表明美国市场的资金比亚洲市场更强。
图15：Coinbase溢价率创三个月新高，表明市场主要由美国投资者推动
三、风险提示：
监管不确定性增加。
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