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GMX常见误解：GLP会因极端行情归零？
zhoucl 2025-01-10 13:38:56 区块资讯 已有人查阅
导读由于介绍GMX的文章很多，本文主要针对对对对GMX有一定了解的读者。如果你需要对GMX有一个基本的了解，你可以查看PANews之前的文章。相关阅读：
逆市而上的GMX能成为分散永久合同的新王者吗？
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作为Gambit和GMX的早期用户，PANews见证了GMX从默默无闻到逐渐被市场熟知的过程。然而，市场上仍存在许多关于GMX的误解。本文旨在总结这些误解，并一次性解答读者的疑惑。
由于已有大量介绍GMX的文章，本文主要面向已对GMX有一定了解的读者。如需了解GMX的基本信息，请参阅PANews之前的文章：逆市而上的GMX能成为分散永续合约的新王者吗？
1. 极端市场会导致GLP归零吗？
尽管GMX被称为永续合约交易所，但实际上它提供现货和杠杆交易。所有头寸规模受限制（由团队设定），且仅部分GLP流动性用于增加杠杆。当市场上涨时，如果多头头寸达到上限，GLP资产价值会随之增加，但价格也会相应上涨。当市场下跌时，若空头头寸达到上限，GLP中的风险资产（如BTC和ETH）将面临较大贬值风险。根据现有数据，即使在极端情况下，GLP价格也需要大幅下降约90%才能归零。
2. 在牛市中，GMX上的交易者因资金成本只愿意做多，不愿做空？
这可能是一种误解。集中交易所的合约交易中，多单和空单总是一一对应，不存在多单远超空单的情况。此外，GMX中多头的资金成本远高于空头。因此，资本成本并非导致多空比例悬殊的主要原因。
3. GLP持有人在看到交易者的利润后退出是否有意义？
交易者的未实现盈亏实时计入GLP价格，因此在发现他人盈利时退出已经太晚。GLP价格在交易者平仓时才更新，因此提前退出无法避免不利影响。
4. 市场波动较小时，官网显示交易者利润大幅增加，是否有人作恶？
官网统计的交易者盈亏仅考虑已平仓头寸。未平仓头寸的盈利不会计入统计。因此，在市场波动较小的情况下，平仓操作会导致统计利润突然增加，但这并不代表有人作恶。
5. 项目方将所有费用分配给GMX和GLP持有者，能否继续运营？
70%的收入分配给GLP持有者，30%分配给GMX持有者，扣除必要的运营费用（如推荐奖励和Keeper费用）。由于这些费用占总收入的比例极小，GMX没有持续运营的压力。
6. 项目方控制GMX的喂价，有作恶的可能吗？
GMX的喂价由Keeper管理，使用Binance、Bitfinex和Coinbase三家交易所的价格中位数。系统有两个保障机制：一是与市场价格对比，误差超过2.5%时调整；二是Watcher节点监控Keeper工作。尽管如此，仍不能完全排除团队联合作恶的可能性。未来可能会引入Chainlink或keeperIntel以进一步去中心化。
7. GMX有被利用的风险吗？
Avalanche上的GMX曾发生过通过操纵市场价格获利的事件。只要GMX的流动性优于集中交易所，攻击就可能发生。此外，机构可以通过改变集中交易所的价格，先在GMX上开仓，再在集中交易所交易获利。这种操作本质上是GMX提供的额外流动性。
8. GMX中的头寸是否会比预期提前爆仓？
在GMX中，当用户的抵押品价值减去损失和借款成本低于头寸价值的1%时，将被迫平仓。较高的借款成本可能导致用户忽视这一风险。
9. GMX和DYDX有何区别？
从交易产品看，DYDX类似于集中交易所，而GMX创造了无滑点交易模式。例如，持有大额订单的交易者在DYDX中可能遇到流动性不足的问题。GMX提供了更高的杠杆率和更好的强制清算线，但长期持有成本较高。
10. GMX是合同去中心化的终极解决方案吗？
GMX的设计初衷并非对冲工具，而是更像一种“赌博”工具。虽然GMX是一种优秀的交易产品，但它可能不是最终解决方案。
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