【上海浙石期货】关于技术分析的一点理解

 【上海浙石期货】关于技术分析的一点理解

一个老段子： 股市最近很好，中午一边吃鸡翅一遍掏出手机看股票。一个乞丐进来乞讨，我给他一块鸡翅后继续看股票，乞丐啃着鸡翅没走，在旁边看着。过了一会，乞丐悄悄说：长期均线金叉，KDJ数值底部反复钝化，MACD底背离，能量朝喇叭口夸大，这股就要涨了。我很惊诧问：这个你也懂? 乞丐说：不懂我能有今天？

看，这就是玩技术分析的下场！技术分析，算得上一门技术吗？
如果我们向从事股票、期货或者外汇买卖的朋友请教他们是依据什么来做交易的，得到的回答多半会是技术分析，或者基本面分析。目前，大多数的人，对技术分析的意义是有误解的。认为学几个指标，看几个支撑阻力位置，就能对市场的未来走势了如指掌。技术分析作为一门经验性的总结推演，其中蕴含的概率思维，初学者往往体会不到。因为体会不到，实践中往往就会造成亏损，反过来又加深了对技术分析的怨念。
作为一个用技术分析做交易这么多年，我想试着结合约翰·墨菲先生的著作《期货市场技术分析》一书的内容，从以下几个方面谈谈我对技术分析的认识：首先什么是技术分析；而后把技术分析与基本面分析做个比较；最后谈谈我们该如何正确的看待技术分析在交易中的作用。

【上海浙石期货】关于技术分析的一点理解 什么是技术分析 关于技术分析，约翰·墨菲所著的《期货市场技术分析》一书的定义：技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。这里的“市场行为”，包含价格、交易量和持仓兴趣三个方面的含义。剖析这句话就是：技术分析，将市场行为图表化，通过对图表的分析，来预测市场价格变化的未来趋势。
技术分析的三大假设，是技术分析之所以有效的理论基础：
1、市场行为包容消化一切（Market Action Discount Everything）
2、价格以趋势方式演进（Price moves in Trends）
3、历史会重演（History repeats itself）
结合英文的表述，来看这三大假设，更为精确。

【上海浙石期货】关于技术分析的一点理解 01 市场行为包容消化一切
技术分析者认为，能够影响某种商品价格的所有因素——基础的、政治的、心理的或者任何其他方面的，实际上都已反应在了价格上面。由此得出，研究价格变化就足够了。
这个假设的实质含义是价格的变化必定反应供求关系，如果需求大于供给，价格比如上涨；如果供给大于需求，价格必然下跌。这个供求规律是所有经济的、基础的预测方法的出发点。把它调过来，只要价格上涨，不论是因为什么原因，需求一定超过了供给；如果价格下跌，从经济基础看，一定是供给一定是大于需求。
从这一点来看，技术分析和基本面分析，依据的底层原理是一样的，都是供求关系，即某种商品的经济基础决定了该商品的市场涨跌。只不过技术分析者通过价格的变化间接的研究经济基础。技术分析所使用的图表，本身并不能导致市场的升跌，只是简明的显示市场上流行的乐观或悲观情绪。
但是这一点往往也是争议最大的，反对技术分析的人认为，市场不可能是完全有效的，市场参与者，既不可能完全获取所有的消息，也不可能完全理性且准确的处理所有的信息，所以最后市场全体参与者各自买卖行为的汇合，产生的市场价格并不能真实的反应商品基本面的情况。
这种看法也很有道理，但是这跟技术分析的基础假设并不冲突。市场上的每个参与者，能够获得的信息是不对称的，他们对信息的处理能力也不一样，交易者所作出的买卖行为，就是他在接受信息后所做的决定。交易者做出的不同买卖决定，造成了市场价格的涨涨跌跌。在没有一边倒的事件驱动的情况下，交易者们的多空观点更容易产生分歧，价格也就无序震荡反复。只有当多空，某一方汇集的力量明显强于另一方的时候，价格才会表现出明确的单边走向。
如果交易者们能完全的获取市场信息并理性的做出决策，那么市场将呈现出完全的有效性，每时每刻的价格都能准确的恰如其分的反映出当时的供求状态，市场上就不会存在套利、价格回归甚至是趋势交易等机会了。
即时的交易决策中，交易者们只能就自己所知的消息作出自认为正确的决定，所以按我的理解来说，市场行为包容消化的，是所有市场参与者们能够获取的一切，而非市场真实存在的全部因素，二者之间有交集重叠的部分，但是很难完全重合，这正是市场的不完全有效性。
但是这并不影响技术分析在交易中的作用。即便在某一时间段，市场行为与实际的基本面情况背离，导致价格持续背离运行，技术分析者要做的，也只是静静的顺势持仓，直到价格转向回归基本面。而不是逆势持仓，并大声斥责市场错了，因为这样做，就好比站在急速逆行的大卡车对面，大声指着并试图将其逼停。
【上海浙石期货】关于技术分析的一点理解 02 价格以趋势的方式演变
“趋势”是技术分析的核心。市场价格的变动有趋势可循，且当前的趋势具有惯性，除非有外力的作用使其发生逆转。对于一个既成的趋势，系一部常常是沿着现存的趋势方向继续演变，而掉头反向的可能性要小得多。
每每提到这个假定的时候，听到最多的反对的声音就是，那横盘怎么算？事实上并不是只有向上和向下叫趋势？横盘是不是趋势？其实“横盘延伸趋势”是有专门的定义的。所以有人又会问，那么价格的变化不都是趋势吗？是的，可以这么说！所谓趋势，其实更准确的说，想要表征的是市场价格运行的模式。这种模式可以是持续的上涨或者下跌，也可以是持续的在某一区间内的摆动。
所以延伸到做交易上，技术分析者希望通过图表的分析，及早的识别出价格处于某种运行模式之中，并配置与之相适应的交易方法。价格模式（趋势）虽然会有惯性运行的特点，但是同牛顿惯性定律下的物体运动一样，价格模式总会有发生转变的时候，交易者最重要的能力之一，就是如何处理这种价格模式的转变。
【上海浙石期货】关于技术分析的一点理解 03 历史会重演
技术分析和市场行为学和人类心理学有着千丝万缕的联系。不论过去、现在或将来，证券投资的目的都是追逐利润。在这种心理支配下，人类的交易行为趋向一定的模式，从而导致历史会重演。技术分析的目的就是找出这些模式，来预测未来的价格走势。
值得注意的是，历史是会重演，但是演绎的方式会或多或少有差别，而把握住的是前两个假设中本质的东西：全面考虑影响价格的所有因素，市场行为有规律可以寻找。
关于技术分析的一点理解（二） 上一次圆圆的元师傅从技术分析的三大假设跟大家聊了什么是技术分析，今天继续跟大家聊聊技术分析的下半部分——技术分析与基本面分析以及在交易中的作用，干货满满(??????)??
技术分析与基本面分析
技术分析主要研究市场行为，基础分析则集中考察导致价格涨、落或者持平的供求关系。基本面分析为了确定某种商品的内在价值，需要考虑影响价格的所有相关因素。所谓内在价值就是更具供求规律确定的某商品的实际价值，它是基本面分析的基本原理。如果某种商品内在价值小于市场价格，称为价格偏高，就该卖出该种商品，否则，则该买入该种商品。

两种方法都试图解决同样的问题，即预测价格变化的方向，只不过着眼点不同。基本面研究关注市场运动的前因，技术分析关注市场的后果。技术分析派理所当然的认为“后果”就是所需的全部资料，而理由、原因等无关紧要。基础分析则一定要刨根问底，弄个究竟。

坦率的讲，我对使用基本面分析指导交易的投资者，心怀敬意。基本面分析显然是更接近科学研究的一种研究方法，它的因果关系明确，结论也是确定的。
但是有两个重要的因素制约了基本面分析的应用：
一是基本面分析要求拥有完备的即时资料。任何有关于对象市场的信息，包括任何内幕的消息、市场参与者的情绪变化乃至他们的错觉等等都不能被遗漏。而且，由于各种因素的消长变化，我们甚至也不能忽略任何不起眼的“微量”。另一方面，这些信息又必须很好的对应于我们所研究的时间范围，不允许用过时的信息来代替当时的情况，而经济统计资料通常都是一段时间之前的，具有滞后性。
二是供求关系在具体应用时，要求操作者具有极高的专业理论修养。严格的说，这是经济学家的工作，而普通的市场参与者显然不具备此素质。

基于上述两点，对于一般交易者来说，基本面分析的可操作性太差。
人们通常将市场同水做类比。水善变，市场亦如此。但同时，水再善变，也无法摆脱重力作用往低处流，市场再无常，也要遵循供求规律。理论上讲，我们确实可以通过重力规律和相关因素计算出水的流向、流速等结果，但是从实践上来说，对于普通人来说却是基本不可能的，一如普通交易者做基本面分析时所遭遇的尴尬处境。
事实上，即便是经济学家，也不一定能确知商品的内在价值，经济学家之间的市场分析结论也常常大相径庭。凯恩斯便自嘲过：“在过去的5次经济危机中，经济学家预测到了15次”。

既然，对于普通交易者，基本面分析这一头靠不住，那我们该靠什么呢？靠经验总结，技术分析就是交易者的经验总结。

曾经交易论坛上有一个非常火的帖子，讨论什么是“盘感”，五花八门的回答中，有一个回答收获了最多的赞同，这个回答只有三个字“手熟尔”。毫无疑问，交易这件事和其他手艺活一样，“感觉”来自于切身的经验，而技术分析正是成千上万的市场参与者数百年心与血的结晶。

技术分析带有明显的经验总结色彩，它理论繁多，几乎每个技术分析者都有自己独特的一套，技术分析也不限于对市场的单向分析，还包括了资金管理、交易策略等等如何适应市场的内容，比如最耳熟能详的“截断亏损，让利润奔跑”。

但是也正因为技术分析具有明显的经验性，具有浓烈的主观色彩，不具备严格的科学特征，因此，仅仅按部就班的学习，没有切身的市场经验，是不可能取得理想的交易成绩的。

我们还是拿水比作市场，那么交易者就是游泳的人，技术分析就是水性。游泳高手在水里轻松自如，是因为他们熟知水性，没有哪位游泳者在水中用重力规律计算下一步该做什么动作。而在他的经验中，已经包含了人类对水的科学直观把握和理解。当然，在游泳者下水之前或者在水里的时候，显然也不会拒绝知道每一处水域的具体情况，比如水草，水深等。
从这个比喻中，我们也可以延伸出以下几个结论：
在水中，唯一能够依赖的是水性。只要下过水，就多少会点水性。在技术分析面前，只有会多会少，用多用少的区别。水性是经验总结，不是科学，至少目前还不能把水性变成一门科学。但是这并不能否认水性是人类在水中存活的最重要、最实用、最本能的依托。
只有在水中才能学会游泳。
水性再好的人也会呛水，因此要有呛水的准备。水性本身就包括了对呛水的处理。
不应拒绝了解水情。这其实本身就是水性的一部分，也是水性的要求。我们在应用技术分析的时候，不应拒绝更多的基本面信息。技术分析和基本面信息是相容的。

如何看待技术分析在交易中的作用
在实际应用过程中，技术分析为人诟病最多的是：时灵时不灵，跟算命差不多的使用体验。
那么作为一个投资者，应用技术分析应该具备怎么样的心理和态度呢？面对交易市场，或者在使用技术分析的过程当中，我们不得不面对以下事实：
市场永远是对的：无论你觉得某一笔亏损是多么不合理，市场是多么的反复无常，市场是多么的诡异，记住一点，衡量你盈亏的唯一标准，是市场的价格变化。你怎么看待市场，对于市场而言不重要，市场如何对待你才是你盈亏的关键。所以，只要还在市场上做交易，无论分析和实际情况差的再远，永远要理性对待市场，并且敬畏市场，盈利，不要认为自己已经看透市场，亏损，不要认为市场有问题，一切以市场为纲。
无条件承认市场的不确定性：市场本身是充满不确定性的。分析，提高的是胜率或盈利，但不代表不确定性会消除。所以，往往思考分析方法，更重要的是从逻辑出发，而不是从消除市场的不确定性出发，否则会走偏。认识市场的不确定性至少有以下几点好处：第一、不会再纠结于某一单的盈亏，而更容易接受交易是一个贯穿多笔交易，跨越时间空间的整体过程，而交易的目的当然是盈利，但是是整体盈利，而不是某一单的局部盈利。第二、能够正视盈亏，从而保持良好的心态。第三、不会再被能够保证你百分百赚钱的分析师诈骗。分析师能够做到的是提供一个合理的交易逻辑，科学合理的分配资金和仓位布局，从而提高盈利的概率，但不代表百分百能够赚钱。
放弃寻找一套完美的交易方法的想法：由于市场是不确定性的，所以没有一套完美的方法能够完美的全市市场。我们所需要的，是能够在市场上能够盈利的交易方法，而不是试图去将一套交易方法改善到没有缺点。面对一套盈利的有缺点的交易方法，我们所需要做的，是知道这套方法的赢利点在哪里，同时，知道这个方法的缺点在哪里，当行情容易彰显这套交易方法缺陷的时候，能够规避该行情。不断对交易方法做改进，加入的东西，在掩盖一个缺点的同时，会给交易方法带来新的问题，而新的问题所带来的交易确定可能是未知的，这可能对整个交易过程带来伤筋动骨的伤害。  

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