地缘局势升温！原油需求复苏能否撑起市场底部？

周一（11月25日），原油市场呈现回调态势。布伦特原油连续合约现交投于74.50美元/桶，日内下跌0.74%；WTI原油连续合约报70.56美元/桶，跌幅为0.94%。尽管上周油价录得6%的涨幅创下近一个月新高，但市场对供应风险的担忧和需求回暖的迹象，正试图抵消短期回调的影响。

地缘局势加剧市场波动

地缘紧张局势继续为油价提供支撑。近期，俄乌冲突升级以及伊朗与西方国家在核问题上的对立，引发了市场对供应中断的担忧。分析人士指出，尽管短期内未有实际供应中断的迹象，但市场已将这类潜在风险部分计入价格。
与此同时，伊朗核问题的进展也吸引了投资者关注。伊朗宣布加速推进新型离心机的部署，并计划与欧洲三国于11月29日展开相关谈判。若后续局势恶化并引发新一轮制裁，可能导致每日约100万桶的伊朗原油出口受限，相当于全球供应的1%。这些因素共同推高了市场对供应冲击的预期，为油价提供底部支撑。

需求端回暖信号显现

需求端表现亦为市场提供了一定支持。中国和印度作为全球第一和第三大原油进口国，其需求的回升正在为市场注入活力。数据显示，中国11月的原油进口量有所反弹，这得益于较低油价刺激了商业库存的补充需求。
印度方面，10月的原油加工量同比增长3%，达到504万桶/日，这一数据反映出印度对出口燃料的需求持续旺盛。作为亚太地区原油消费的两大引擎，这两国的需求复苏对抵消欧美经济放缓带来的负面影响起到了关键作用。

短期价格走势与未来展望

尽管市场在上周的大幅上涨后有所降温，但总体来看，油价仍处于相对强势区域。随着布伦特原油在70至80美元/桶区间内寻求支撑，市场短期内可能维持震荡格局。技术性回调和短期获利了结可能使油价面临一定压力，但地缘政治紧张局势与需求端的韧性有望限制跌幅。
未来数周，市场的主要驱动力将集中于几个关键事件，包括即将公布的美国PCE数据，以及美联储在12月的货币政策会议。任何影响市场风险偏好的宏观事件都可能放大原油价格的波动幅度。总体而言，尽管短期市场存在不确定性，但地缘局势和需求复苏将继续在中期内为油价提供支撑。

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