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狂飙突进的金价背后，有一个因素不容忽视
linx 2024-10-21 11:06:17 快讯 已有人查阅
导读短期来看，黄金上涨受益于地缘政治风险升温带来的避险效应；但长期来看，黄金主要定价逻辑为美国实际利率以及全球央行购金行为。
金价持续狂飙。
10月18日，黄金现货一举突破2700美元大关，当周收于2720美元。今天（10月21日）亚市开盘，现货黄金开盘后拉升，续创历史新高，报2723美元/盎司。
金价大涨，黄金饰品市场随之水涨船高。周大福、周六福、潮宏基19日公布的足金首饰价格已突破800元/克。
金价何以狂飙突进？
全球地缘政治局势颇为紧张，避险需求得到了提振，成为短期内金价上涨的驱动因素。
中东冲突局面有扩大迹象，以色列于近日打死了哈马斯领导人辛瓦尔，或会引发哈马斯及真主党等方面的报复行动，投资者纷纷涌入黄金这一“避风港”。
除了地缘局势的助推，黄金价格还受到美国大选前景及“特朗普交易”的影响。最近，特朗普支持率明显走高，市场越来越相信特朗普将赢得下月初的美国大选，
OANDA亚太区高级市场分析师Kelvin Wong表示，“在美国大选存在不确定性的情况下，投资者正在寻求黄金作为避险工具。特朗普上任应该能支撑黄金，因为他可能会加剧贸易紧张局势并扩大预算赤字。”
短期来看，黄金上涨受益于地缘政治风险升温带来的避险效应。但投资者往往忽略，长期来看，黄金主要定价逻辑是美国实际利率以及全球央行购金行为。
美联储于9月18日实现了4年来首次降息，幅度高达50个基点，超市场预期。美联储预计，到2024年底，联邦基金利率为4.4%，到2025年底为3.4%，到2026年底为2.9%。
虽然最新的非农就业数据、美国零售数据超预期，让美联储降息幅度有所摇摆，回归预期降息25BP，但并不妨碍未来降息大趋势，实际利率将会随之下行。美联储的宽松周期，将会是黄金未来持续走强的不容忽视的重要因素。
2022-2023年，黄金在美国实际利率走高的情况下仍然大幅上涨，主要受全球央行疯狂购金行为驱动。不过，这一驱动逻辑有所减弱。
据世界黄金协会数据显示，全球央行在第二季度将其储备采购量增加了6%至183吨，但预计从2024年起将减少购买量。伴随着金价持续狂飙，今年8月各国央行净买入量降低至8吨。中国央行则更为谨慎，已连续5个月暂停购买黄金，此前连续18个月增持黄金。
各国央行因金价暴涨在短期内放缓购金步伐，但整体趋势仍未改变。全球央行对美元为主导的全球货币体系的不信任持续增加，以及对未来全球地缘冲突扩大也有所担忧。
机构看涨声不断
今年以来，金价已经上涨超过30%，成为表现最强劲的大宗商品之一，但华尔街仍是看涨声不断。
三季度以来，金价的势头导致多家华尔街投行上调目标价，多数机构在年内或明年上半年都给出了2700美元的目标价，喊出3000美元的机构亦不在少数。
美国银行大宗商品策略师Michael Widmer近日发布研报称，考虑到美国债务问题面临困境，黄金可能更具吸引力。Widmer表示，特朗普和哈里斯无论谁当选，美国都将面临赤字扩大的前景。
Widmer认为，黄金未来有望进一步涨至3000美元/盎司：“由于投资者担忧美国资金支出需求增加会给美债市场带来影响，黄金可能成为人们心目中最终的避险资产。”
德意志银行研究分析师Michael Hsueh也报告中表示今年黄金的实际价格上涨幅度预计会远远超过其公允价值，并且该幅度将达到自1998年以来的最高水平，甚至超越2022年。
在美国迈阿密举行的伦敦金银市场协会（LBMA）年度大会上，专家预计，明年10月底金价可能达到每盎司2917美元，比当前价格上升约10%。
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