莫被“挂钩黄金”迷住眼

　　近期，国际黄金价格稳步攀升至950美元/盎司一线，通胀预期的脚步也渐行渐近，特别是在银监会要求限制普通理财产品入市炒股的情况下，黄金无疑为正在寻找投资渠道的银行理财产品提供了一个最好的选择。

　　记者注意到，从7月底开始，各大银行就开始密集发放挂钩黄金的理财产品。例如，中信银行近期发行的2009黄金联系型理财产品A款和B款，期限1年，产品挂钩于伦敦现货黄金价格，可为投资者保障本金及最低收益；而荷兰银行发行的“多区间累计”结构性产品，期限6个月，保证本金，预期最高年化收益率9%。

　　虽然黄金价格长期向好，银行挂钩黄金的理财产品数量也逐渐增多，但理财专家提醒广大投资者，购买黄金挂钩产品仍需要注意两方面的风险。

　　第一类风险是由结构性理财产品的特性导致的风险。据统计，目前银行发行的挂钩黄金理财产品大多为结构性理财产品，虽然黄金价格由于通胀预期长期向好，但相关产品的收益未必与黄金价格走势成正比。

　　原因在于，近期市场上挂钩黄金的产品主要分为两大类：一类是挂钩黄金价格具体走向，一旦黄金价格走势与设计预期相符，就可获得较高收益，但通常银行会设置封顶收益率，上限不超过10%，如黄金价格涨幅超过10%，投资者就无法享受超额收益；另一类是设置了一定的区间范围，黄金价格在区间里波动，可以获得不错的收益，但一旦价格突破了限制区间，收益反而较少，这种情况下，投资者依然不可能赚得“盆满钵满”。

　　理财专家表示，参与黄金投资不一定要通过理财产品，如何选择参与渠道主要是看个人的风险偏好而定。如风险承受能力强，投资者可以通过纸黄金、黄金期货等方式参与市场，而如仅仅是保存购买力，有保值需求，购买实物黄金也不失为一条好途径。

　　第二类风险是黄金走势未必如市场期望的那样乐观。世界黄金协会发布的最新报告称，由于黄金价格上涨及全球经济衰退冲击了黄金首饰消费，二季度全球黄金需求下降9％，为719.5吨。世界黄金协会还公布，美国二季度黄金需求年率增长10％，主要原因是投资需求增加近一倍；中国二季度黄金投资需求与去年同期相比，大涨47％，为17.1吨，一季度为16.1吨。截至8月28日，最大的黄金ETF持有黄金量为1061.83吨，8月份已累计减仓11.04吨。近几个月以来，随着经济的好转和黄金价格的高位盘整，该基金黄金持仓量一直呈现递减态势。

　　星展中国上海分行个人银行业务助理副总裁许戈在与记者的交流中也表达了这样的观点：“在经济危机过去的一段时间内，黄金的走势通常比不上白银。”他给出的解释是，白银需求中生产性需求所占比重远远高于黄金。数据也证实了这一观点，数据显示，国际黄金价格自今年以来的涨幅只有8.28%，在大宗商品涨幅榜中排名居后，但国际白银价格年内涨幅已达到了30.89%，黄金价格的涨幅甚至不及银价的三分之一。

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