富达申请现货以太坊TF，面临质押与多重风险挑战

富达(Fidelity)于3月27日向美国证券交易委员会(SEC)递交了S-1申请，计划创建现货(ETH)交易(ETF)。根据此前提交的文件预期，该ETF将授予富达投资其持有的部分ETH的选择权，并在Cboe BZX交易所进行交易。此项新动态引发了市场的广泛关注。

据申请文件显示，富达数字资产服务公司(Fidelity Digital Asset Services)，作为赞助商FD Funds Management的附属机构，将担任该信托基金的ETH托管人。此外，该信托基金还计划通过一个或多个质押基础设施提供商来质押其部分资产，以期获得额外收入。然而，这一决策也带来了额外的风险，包括处理股权时可能面临的损失风险和流动性风险。

文件进一步指出，质押奖励将被视为基金收入，因此投资者可能会经历没有相关分配的应税事件。此外，该ETF还存在多种其他风险，包括监管措施可能对该基金产生的负面影响。在潜在的信托终止原因中，文件列出了监管行动，如美国证券交易委员会根据1940年法案确定该基金为投资公司，以及美国商品期货交易委员会确定该基金为商品交易所下的商品池等。

另一方面，据报道，美国证券交易委员会正在对以太坊基金会进行调查，这可能会影响现货ETH ETF获得批准的机会。同时，现货ETH ETF也存在政治上的反对声音。此外，以太坊本身也容易受到51%攻击，不良行为者可能通过多数投票接管网络的治理。据表格显示，前三大质押池控制着以太坊网络上近50%的，其中Lido DAO是**的ETH质押池，占所有质押ETH的31.5%。

分析师表示，推出现货ETH ETF可能会减少DAO的影响，但也会产生新的“集中风险”，具体取决于ETF选择如何在利益相关者之间分配ETH。目前，SEC已将其他ETH ETF的批准截止日期推迟至5月23日，有8名现货ETH ETF申请人正在等待SEC的决定。

富达的这一申请无疑为以太坊市场带来了新的变数。然而，面临的多重风险以及监管和政治方面的不确定性使得该ETF的前景充满挑战。市场将密切关注SEC的决定以及富达如何应对这些挑战。

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